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機(jī)構(gòu)指出，當(dāng)前人形機(jī)器人仍處于從0到1的階段，2025年或?yàn)榱慨a(chǎn)元年，長期方向確定、空間廣闊，綜合考慮價(jià)值量、卡位及確定性，建議重點(diǎn)關(guān)注四個(gè)方向。

核心邏輯

1.人形機(jī)器人催化不斷，產(chǎn)業(yè)迎來發(fā)展加速期。2月20日，F(xiàn)igure AI發(fā)布首個(gè)通用視覺-語言-行動（VLA）模型——Helix，Helix是首個(gè)能夠同時(shí)在兩臺機(jī)器人上運(yùn)行的視覺-語言-動作模型，它們能夠基于從未見過的物品，來共同解決一個(gè)長期的、共享的操作任務(wù)。2月22日，1X發(fā)布最新家用機(jī)器人NEOGAMMA，可以完成煮咖啡、洗衣服和用吸塵器清潔等一系列家務(wù)。

2.潛在兆億賽道，人形機(jī)器人行業(yè)發(fā)展的確定性高。人形機(jī)器人是有望超過新能源汽車/智能手機(jī)市場規(guī)模的兆億級賽道，有極大解放生產(chǎn)力和改善人類生活的應(yīng)用潛力。短期來看，海外的特斯拉Optimus過去三年進(jìn)展迅速且即將量產(chǎn)，國內(nèi)宇樹科技、智元機(jī)器人、優(yōu)必選等創(chuàng)新企業(yè)人形機(jī)器人產(chǎn)品快速迭代、蓬勃發(fā)展，人形機(jī)器人已經(jīng)成為未來最確定的方向之一。

3.2025年有望迎來人形機(jī)器人商業(yè)化量產(chǎn)元年，特斯拉、OpenAI、華為、宇樹科技等企業(yè)在人形機(jī)器人行業(yè)的持續(xù)投入有望驅(qū)動行業(yè)迭代加速并不斷突破，人形機(jī)器人量產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用迎來曙光，商業(yè)化落地可期。隨著社會老齡化趨勢加劇、人力成本提升，市場對人形機(jī)器人的需求與日俱增，人形機(jī)器人有望形成一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)，逐漸從B端走向C端，帶來巨大的市場空間。目前，成本仍是制約人形機(jī)器人大規(guī)模普及應(yīng)用的重要因素之一，建議關(guān)注受益于行業(yè)未來大規(guī)模應(yīng)用及具備競爭優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

利好個(gè)股

國信證券指出，當(dāng)前人形機(jī)器人仍處于從0到1的階段，2025年或?yàn)榱慨a(chǎn)元年，長期方向確定、空間廣闊，綜合考慮價(jià)值量、卡位及確定性，建議重點(diǎn)關(guān)注：1）減速器環(huán)節(jié)：重點(diǎn)推薦綠的諧波、國茂股份；2）絲杠環(huán)節(jié)：重點(diǎn)推薦綠的諧波、恒立液壓、震?？萍?；3）電機(jī)環(huán)節(jié)：重點(diǎn)關(guān)注兆威機(jī)電、雷賽智能、偉創(chuàng)電氣、步科股份等；4）靈巧手環(huán)節(jié)：重點(diǎn)推薦兆威機(jī)電；4）其他標(biāo)的：重點(diǎn)推薦匯川技術(shù)、中堅(jiān)科技、德馬科技、永創(chuàng)智能、金帝股份、國機(jī)精工、東華測試等。

方正證券指出，機(jī)器人新品頻發(fā)，星辰大海落地在即，應(yīng)該持續(xù)重視產(chǎn)業(yè)鏈主機(jī)和零部件廠商投資機(jī)會。其中，建議關(guān)注三花智控、拓普集團(tuán)；壁壘較高的靈巧手（含腱繩）和傳感器領(lǐng)域，建議關(guān)注電機(jī)與總成：兆威機(jī)電、鳴志電器、匯川技術(shù)、雷賽智能、鼎智科技、偉創(chuàng)電氣、禾川科技、步科股份等；傳感器：芯動聯(lián)科、柯力傳感、安培龍、日盈電子、敏芯股份、漢威科技、凌云股份、福萊新材等；減速器：綠的諧波、雙環(huán)傳動、斯菱股份、中大力德、豪能股份、科達(dá)利等；絲杠：恒立液壓、北特科技、貝斯特、五洲新春、震?？萍?、雙林股份、浙江榮泰等；腱繩：大業(yè)股份；本體與代工：優(yōu)必選、埃斯頓、中堅(jiān)科技等；其他：旭升集團(tuán)、利亞德、拓斯達(dá)、祥鑫科技等。

本文內(nèi)容精選自以下研報(bào)：

信達(dá)證券《機(jī)械設(shè)備行業(yè)周報(bào)：人形機(jī)器人催化不斷，產(chǎn)業(yè)發(fā)展加速》

國信證券《人形機(jī)器人行業(yè)專題：人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)梳理之二-爆發(fā)元年，空間無限》

萬聯(lián)證券《人形機(jī)器人行業(yè)快評報(bào)告：宇樹科技發(fā)布人形機(jī)器人跳舞視頻，算法再度升級》

方正證券《機(jī)器人新品頻發(fā)，星辰大海落地在即》

校對：楊舒欣