證券時報網(wǎng)
2025-03-04 11:42
3月3日晚間，芭田股份（002170.SZ）發(fā)布多份公告，宣布旗下小高寨磷礦啟動擴(kuò)建升級項目，公司磷礦的采、選產(chǎn)能將分別提升至290萬噸/年、120萬噸/年，并升級5G網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，打造智慧礦山。同時，公司公布《關(guān)于未來三年（2024—2026年）現(xiàn)金分紅規(guī)劃》，在公司當(dāng)年盈利且累計可供分配利潤為正數(shù)的情況下，公司每年度至少進(jìn)行一次現(xiàn)金分紅，2024年度至2026年度以現(xiàn)金方式累計分配的利潤原則上不少于此三年度累計實現(xiàn)可供分配利潤總額的60%。
在磷礦高價周期機(jī)遇下，公司礦山建設(shè)舉措將為公司實現(xiàn)向精細(xì)磷化工、新能源材料相關(guān)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級戰(zhàn)略目標(biāo)奠定堅實的基礎(chǔ)，提升公司盈利能力，疊加分紅規(guī)劃進(jìn)一步提高股東回報，有望打造磷化工+復(fù)合肥領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。
夯實磷礦資源掌控力，推動可持續(xù)發(fā)展
磷礦石是水溶肥、新能源、消防等領(lǐng)域重要的上游原料，在磷礦石緊缺的背景下，芭田股份在2024年10月實現(xiàn)200萬噸產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)，并在2025年2月獲得相應(yīng)的《安全生產(chǎn)許可證》。公司抓住磷礦價格高位的機(jī)遇，公司基于未來發(fā)展規(guī)劃進(jìn)行磷礦采選及磷化工一體化的戰(zhàn)略布局，積極推動公司的產(chǎn)業(yè)升級和可持續(xù)發(fā)展，進(jìn)一步投資建設(shè)的小高寨磷礦擴(kuò)建升級相關(guān)三個項目。
三個項目中，最關(guān)鍵的項目是小高寨磷礦二期建設(shè)項目，項目投資金額預(yù)計不超過1.5億元，項目選址為小高寨磷礦礦區(qū)范圍，具體為礦區(qū)五、六、七采區(qū)，+750～+550標(biāo)高，位于礦區(qū)北面。二期建設(shè)規(guī)模90萬噸/年，建成后小高寨磷礦總計建設(shè)規(guī)模290萬噸/年，將滿足市場對磷礦的持續(xù)增長需求，提升公司的競爭力和經(jīng)濟(jì)效益。
在小高寨磷礦物理選礦一期配套小高寨磷礦一期的基礎(chǔ)上，公司擬進(jìn)行小高寨磷礦物理選礦二期建設(shè)項目，項目投資金額預(yù)計不超過0.8億元，建設(shè)規(guī)模60萬噸/年，建成后總計120萬噸/年。
同時，小高寨磷礦智慧礦山改造升級項目，該項目投資金額預(yù)計不超過0.5億元。公司在小高寨磷礦項目中升級5G網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，賦能礦山開采智能化管控、無軌設(shè)備的遠(yuǎn)程遙控操作、現(xiàn)場開采及其他視頻監(jiān)控、通風(fēng)/環(huán)境/設(shè)備運行、人員優(yōu)化，設(shè)備定位，大部分地區(qū)已實現(xiàn)無任何遙控作業(yè)，機(jī)器人、模塊化生產(chǎn)運營管理，地壓及安全監(jiān)測等全部實現(xiàn)了5G一體化控制，實現(xiàn)了礦井災(zāi)害的預(yù)防及實時監(jiān)測、變化預(yù)警、異常報警和自主解決。
值得注意的是，芭田股份過往對于AI有長期研發(fā)和應(yīng)用，2019年在國內(nèi)首家在農(nóng)產(chǎn)品行情預(yù)測中引入AI人工智能技術(shù)。在本次小高寨磷礦智慧礦山改造升級項目中，公司通過把互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、AI等技術(shù)進(jìn)一步應(yīng)用于礦山生產(chǎn)中，從而邁向“智慧芭田”。
上述項目總投資不超過2.8億元，建設(shè)周期均為8個月，展現(xiàn)了公司高效執(zhí)行力和對行業(yè)需求的精準(zhǔn)把控。
行業(yè)維持高景氣度，以高分紅承諾彰顯發(fā)展信心
根據(jù)芭田股份在1月22日披露的2024年度業(yè)績預(yù)告，2024年磷礦石產(chǎn)能實現(xiàn)放量，磷礦石及其加工的產(chǎn)品銷售毛利額保持高速增長，驅(qū)動公司2024年全年業(yè)績增長。公司預(yù)計2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.00億元—5.00億元，同比增長54.15%—92.69%；預(yù)計扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為3.88億元—4.88億元，同比增長61.57%—103.21%。
磷礦石自2022年來價格持續(xù)高位，讓包括芭田股份在內(nèi)的相關(guān)上市公司利潤大增，但行業(yè)新增產(chǎn)能較多，市場對行業(yè)景氣度維持時間存疑。對此，西部證券在2025年2月末發(fā)布磷化工行業(yè)專題報告，對磷礦石未來3年的供需的預(yù)測，綜合來看，2025—2026年行業(yè)供需態(tài)勢基本維持，2027年競爭或加劇，但2027年后投產(chǎn)項目投產(chǎn)進(jìn)度不確定性較大，行業(yè)產(chǎn)能或不及西部證券預(yù)測。參考磷礦石供需平衡表，假設(shè)2025—2027年單噸磷礦利潤分別為400/300/200元，結(jié)合磷礦產(chǎn)能投放進(jìn)度測算各企業(yè)利潤彈性，2025—2027年排名前三的企業(yè)分別為云圖控股、川恒股份、芭田股份，其中芭田股份在2025年對應(yīng)利潤彈性最大。
實際上，多家券商在今年的研報中也預(yù)計芭田股份業(yè)績繼續(xù)保持高速增長。例如，對于2024—2026年歸母凈利潤，華龍證券預(yù)計公司分別為4.93億元、8.56億元、9.26億元，華龍證券預(yù)計分別為4.72、10.46、12.23億元。
隨著公司經(jīng)營質(zhì)量的持續(xù)提升，投資者對于公司分紅穩(wěn)定性的關(guān)注也進(jìn)一步提升。從2019年以來，公司保持每個年度分紅，而在本次發(fā)布的《關(guān)于未來三年（2024—2026年）現(xiàn)金分紅規(guī)劃》中進(jìn)一步明確在公司當(dāng)年盈利且累計可供分配利潤為正數(shù)的情況下，公司每年度至少進(jìn)行一次現(xiàn)金分紅。
2023年度，公司現(xiàn)金分紅1.34億元，股利支付率為51.52%。公司本次制定的新股東分紅規(guī)劃，著眼于公司的長遠(yuǎn)和可持續(xù)發(fā)展，在綜合分析公司經(jīng)營發(fā)展實際情況、股東要求和意愿、社會資金成本、外部融資環(huán)境等因素的基礎(chǔ)上，公司將優(yōu)化分紅節(jié)奏，合理提高分紅比例。公司的高分紅承諾建立在公司對磷礦主業(yè)盈利能力的堅定信心之上，2024年度—2026年度的股利支付率進(jìn)一步提高至60%，成為磷化工賽道中兼具成長性與股東回報價值的標(biāo)桿企業(yè)，不斷提高對投資者的吸引力。
