期貨日報
譚亞敏
2025-02-21 07:39
債券型ETF市場又迎來一只百億元級產(chǎn)品。
數(shù)據(jù)顯示，鵬揚中債-30年期國債ETF近期規(guī)模已超過百億元，成為第6只規(guī)模超百億的債券型ETF產(chǎn)品。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年2月7日，全市場債券型ETF規(guī)模突破2000億元大關(guān)，這也是繼去年5月突破1000億元之后，債券型ETF市場再次跨過新的關(guān)口。
業(yè)內(nèi)人士表示，債券型ETF具有交易便利、費率較低等優(yōu)點，無論是工具屬性還是配置屬性都非常突出，這類產(chǎn)品未來存有很大的發(fā)展空間。
又一只債券型ETF規(guī)模破百億，百億級產(chǎn)品達到6只
乘著債券型ETF大發(fā)展的暖風(fēng)，百億級債券型ETF產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2月14日，鵬揚中債-30年期國債ETF規(guī)模正式突破百億元，達到102.28億元。截至2月18日，該產(chǎn)品的規(guī)模更達到108.1億元，成為第6只規(guī)模超百億元的債券型ETF。
鵬揚中債-30年期國債ETF是全市場首只超長期限ETF，成立于2023年5月19日，填補了行業(yè)超長期債券ETF的空白，為投資者提供更豐富的場內(nèi)低風(fēng)險投資工具。該產(chǎn)品成立不足2年便突破百億元級大關(guān)，顯示出市場這類產(chǎn)品的市場需求度。
實際上，受益于債券市場的走牛，債券型ETF不斷蓬勃發(fā)展，百億元級產(chǎn)品頻頻出現(xiàn)。此前，富國政金債券ETF、博時可轉(zhuǎn)債ETF、海富通短融ETF、海富通城投債ETF、平安公司債ETF等產(chǎn)品規(guī)模相繼突破百億元大關(guān)。
具體來看，富國政金債券ETF和博時可轉(zhuǎn)債ETF規(guī)模雙雙突破400億元大關(guān)，分別達到415.57億元、408.12億元，是目前唯二突破400億元大關(guān)的債券型ETF。此外，海富通短融ETF規(guī)模突破200億元，達到272.85億元。海富通城投債ETF、平安公司債ETF規(guī)模也均在百億元之上。
其他規(guī)模較大的債券型ETF還包含海富通上證可轉(zhuǎn)債ETF、華安國開債ETF，這些產(chǎn)品最新規(guī)模也超過了50億元。
一位第三方研究人士表示，多只債券型ETF規(guī)模快速增長并突破百億元，背后原因包括債券市場整體走強、債券ETF優(yōu)勢明顯、“資產(chǎn)荒”背景下的配置需求以及產(chǎn)品創(chuàng)新和市場拓展等。未來，隨著債券市場的不斷發(fā)展和投資者對債券ETF認識的加深，債券ETF市場有望繼續(xù)保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。
“在目前資產(chǎn)荒格局下，信用債ETF產(chǎn)品受到銀行理財?shù)葯C構(gòu)的認可，規(guī)模紛紛破百億元。而權(quán)益市場回暖，可轉(zhuǎn)債ETF也開始吸引大批資金流入，因此規(guī)模不斷增長。”據(jù)一位基金公司投資人士表示，其實過去幾年債券市場出現(xiàn)一大趨勢：主動債券基金難以提供明顯α回報，各類資金紛紛涌向了債券指數(shù)產(chǎn)品，也使得一些熱門品種規(guī)模不斷增長。
債券ETF規(guī)模超2000億元
作為曾經(jīng)的小眾品類，債券ETF近兩年發(fā)展迅速，規(guī)模快速攀升。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月7日，全市場債券型ETF規(guī)模達到2051.28億元，突破2000億元大關(guān)。而截至2月18日，債券型ETF總規(guī)模為2074.62億元，站穩(wěn)2000億元關(guān)口。從數(shù)量來看，目前共有30只債券ETF，來自16家基金公司。
其中，海富通基金旗下有6只產(chǎn)品，總規(guī)模538.19億元，數(shù)量和規(guī)模雙雙位居首位。博時基金旗下有4只債券ETF，合計規(guī)模達503.43億元，排在第二。富國基金旗下僅有1只債券ETF，但規(guī)模達415.57億元，同樣居前。此外，平安基金、鵬揚基金兩家公司也是債券ETF百億元“大戶”。
回顧我國債券ETF市場的發(fā)展歷程，早在2013年3月25日，國內(nèi)首只債券型ETF——國泰上證5年期國債ETF上市，就此拉開了債券型ETF市場發(fā)展的帷幕。此后，這一市場在曲折中前行，直到2019年3月22日，其規(guī)模才首次突破百億元大關(guān)。
最近幾年，債券型ETF市場實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。2022年末，債券型ETF規(guī)模由上一年末的239.64億元增長至529.43億元。2023年末，規(guī)模進一步增長至801.52億元，增幅超過50%。2024年5月17日，規(guī)模達到1014.66億元，首次突破千億元；到當(dāng)年年末，規(guī)模增長至1739.73億元。
今年以來，8只分別跟蹤深證基準(zhǔn)做市信用債指數(shù)和上證基準(zhǔn)做市公司債指數(shù)的信用債ETF和公司債ETF陸續(xù)上市。該批債券ETF總規(guī)模高達214.6億元，助推債券型ETF規(guī)模突破2000億元。第二個千億元關(guān)口的突破僅僅用了8個多月時間，而此前突破第一個千億元大關(guān)，卻花了將近6年。
一位債券基金經(jīng)理表示，債券型ETF近年來的飛速發(fā)展主要得益于市場表現(xiàn)，債券市場牛市行情吸引增量資金加大對債券型ETF的配置力度。同時，產(chǎn)品自身優(yōu)勢顯著，債券ETF具有交易便捷、分散風(fēng)險、費率較低的特點。
此外，被動指數(shù)投資的大發(fā)展、監(jiān)管在政策層面對指數(shù)投資的有力支持，以及基金行業(yè)對市場趨勢的敏銳把握，合力推動了債券型ETF陣營壯大。隨著債券型ETF的品種有望進一步豐富、交易機制的進一步完善等，債券ETF的市場認可度會不斷提升。
債市慢牛行情仍有支撐，長端利率波動或?qū)⒓哟?/strong>
展望后市，基金經(jīng)理普遍認為支撐債券市場的基本面因素尚無重大轉(zhuǎn)變，盡管利率處于較低水平且可能面臨波動，但如遇調(diào)整則是介入的機會。
恒生前海債券基金經(jīng)理李維康認為，在年初至今的行情中，由于匯率貶值壓力、政府債券前置發(fā)行、1月信貸超預(yù)期等因素，資金面有所收斂，使得短端利率出現(xiàn)上揚，利率曲線呈現(xiàn)平坦甚至倒掛的狀態(tài)。在經(jīng)濟筑底、通脹較低的經(jīng)濟環(huán)境下，利率曲線理論上不應(yīng)出現(xiàn)倒掛狀態(tài)，所以當(dāng)前的利率曲線情況預(yù)計并不長久。在當(dāng)前時點上，臨近兩會，降準(zhǔn)可能性提高，短端安全并有潛在的修復(fù)空間。
“與此同時，市場依然存在配置壓力，在全年層面上市場對長期債券預(yù)計都會有需求，以及雖然新舊動能轉(zhuǎn)換見到曙光，但市場對經(jīng)濟修復(fù)的進度還有所觀望，所以長期債券預(yù)計或仍以震蕩調(diào)整為主?！崩罹S康指出。
興證全球基金固定收益部總監(jiān)助理王帥預(yù)計，未來的債券市場或許是一個慢牛的走勢，波動可能會有所增加。投資機會可能主要來自債券集中供給后，市場波動和收益率上行帶來的配置機會；另一方面，潛在的風(fēng)險或許主要來自宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升，貨幣政策寬松預(yù)期的修正風(fēng)險。
“在適度偏松的貨幣政策基調(diào)下”，鵬華基金多元資產(chǎn)投資部副總經(jīng)理方昶判斷，資金面壓力預(yù)計整體可控，廣義流動性環(huán)境對債市仍然偏呵護，中短端利率預(yù)計維持低位偏震蕩格局，長端利率波動性或有所加大。
具體到債券投資方面，方昶建議適度降低收益預(yù)期，繼續(xù)靈活運用久期、杠桿、類屬策略，爭取實現(xiàn)風(fēng)險調(diào)整后的中長期穩(wěn)健收益。
國聯(lián)基金固收投資二部總經(jīng)理、研究部總經(jīng)理潘巍認為，2025年的債券市場潛在波動較之前會變大，建議構(gòu)建基金組合，優(yōu)先挑選風(fēng)格穩(wěn)健、回撤控制良好的基金作為核心底倉，如遇市場發(fā)生較大波動時，擇機考慮增加彈性品種，提升收益體驗。
