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外資正全面重估中國資產(chǎn)。

美國銀行在最新發(fā)布的全球基金經(jīng)理月度調(diào)查中指出，受DeepSeek崛起等利好因素的帶動(dòng)，買入中國股票（尤其是科技股）的理由正在改善，或許足以吸引長期投資者回歸。美銀認(rèn)為，對中國股票的看法正在從“可交易”轉(zhuǎn)變?yōu)椤翱赏顿Y”，這將是心態(tài)和資金流向的重大轉(zhuǎn)變。

今日，A股震蕩反彈，創(chuàng)業(yè)板指漲超1%領(lǐng)漲兩市，滬深京三市超4100股飄紅，上午半天成交1.07萬億元。A股機(jī)器人、超導(dǎo)、半導(dǎo)體芯片、新能源車等板塊領(lǐng)漲。港股方面，截至午間收盤，恒生指數(shù)跌0.28%，恒生科技指數(shù)漲0.37%。

值得注意的是，截至今日午間收盤，恒生指數(shù)年內(nèi)累計(jì)漲幅已達(dá)14%，成為全球表現(xiàn)最佳的主要市場之一。其中，科技股的表現(xiàn)更為亮眼，恒生科技指數(shù)年內(nèi)累計(jì)漲幅超26%。

與此同時(shí)，大量資金正涌入港股科技股。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2月18日，南向資金凈買入港股金額達(dá)224.23億港元，是自2021年初以來的最大單日購買量。

另外，從全球范圍來看，股票已成為最受投資者歡迎的資產(chǎn)類別，投資者表現(xiàn)出15年來最強(qiáng)烈的“冒險(xiǎn)”意愿。據(jù)美銀的調(diào)查，基金經(jīng)理的現(xiàn)金水平已降至2010年以來的最低水平。美銀策略師Michael Hartnett表示，投資者現(xiàn)在是“多倉股票，空倉其他一切”。

重大轉(zhuǎn)變

美國銀行在最新的全球基金經(jīng)理月度調(diào)查中指出，受人工智能初創(chuàng)公司DeepSeek崛起等利好因素的帶動(dòng)，買入中國股票（尤其是科技股）的理由正在改善，或許足以吸引長期投資者回歸。

美銀指出，對中國股票的看法正在從“可交易”轉(zhuǎn)變?yōu)椤翱赏顿Y”，這將是心態(tài)和資金流向的重大轉(zhuǎn)變。因?yàn)?，大型外國投資者通常會花費(fèi)數(shù)月甚至數(shù)年的時(shí)間進(jìn)行觀望，并且往往只持有小額短期倉位。

美東時(shí)間2月18日，美銀策略師Michael Hartnett團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中表示，18%的受訪者在2月調(diào)查中預(yù)測恒生指數(shù)2025年全球表現(xiàn)最佳，占比與納指并列位居第二。這是自去年11月首次出現(xiàn)在月度調(diào)查中以來，恒指首次進(jìn)入前三。

據(jù)悉，美銀于2月7日至13日期間，對全球168家資產(chǎn)管理公司的基金經(jīng)理們進(jìn)行了調(diào)查，這些基金經(jīng)理管理資產(chǎn)合計(jì)達(dá)4010億美元（約合人民幣2.92萬億元）。

值得一提的是，全球基金對中國香港股市的信心大幅提高，甚至已達(dá)到了與納斯達(dá)克綜合指數(shù)相同的水平。

回到市場層面，截至2月19日午間收盤，恒生指數(shù)年內(nèi)累計(jì)漲幅已達(dá)14%，與德國DAX指數(shù)相媲美，成為全球表現(xiàn)最佳的主要市場。其中，科技股的表現(xiàn)更為亮眼，恒生科技指數(shù)年內(nèi)累計(jì)漲幅超26%。

美銀分析師在報(bào)告中寫道：“我們采訪過的許多投資者在去年仍將中國視為一個(gè)‘交易市場’——快錢來來往往，追逐交易性反彈，而全球長期資本仍不相信且很少參與其中。但令人鼓舞的是，我們現(xiàn)在認(rèn)為中國的基本投資理論一直在改善。”

美銀還特別提到了股息上升和保險(xiǎn)公司投資流動(dòng)等較長期有利因素。

值得一提的是，有華爾街分析人士指出，投資者關(guān)注的焦點(diǎn)是所謂的“十大”中國科技股，甚至認(rèn)為它們可以作為美國“科技七巨頭”的替代品。

智慧樹投資WisdomTree Asset Management股票策略主管Jeff Weniger在社交平臺上表示：“中國‘科技十雄’可以說壓倒了美股‘科技七巨頭’。這件事半年前就開始了，但很少有人注意到?！?/p>

Jeff Weniger提到的中國“科技十雄”包括，電商巨頭阿里巴巴、京東，汽車制造商吉利、比亞迪，科技集團(tuán)小米，互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊、網(wǎng)易、百度、美團(tuán)，以及芯片制造商中芯國際。

爆買

與此同時(shí)，中國內(nèi)地資金也正在大舉買入港股科技股。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2月18日，南向資金凈買入港股金額達(dá)224.23億港元。這一數(shù)字是自2021年初以來的最大單日購買量。

分析認(rèn)為，這波資金潮主要由人工智能公司DeepSeek引發(fā)的科技股行情推動(dòng)。當(dāng)日，恒生科技指數(shù)上漲2.5%，有望連續(xù)第六周上漲。

個(gè)股方面，多只港股2月18日被南向資金大幅凈買入，其中，阿里巴巴凈買入額為33.91億港元；小米集團(tuán)被凈買入6億港元；騰訊控股被凈買入5.07億港元；中國移動(dòng)被凈買入3.89億港元。

拉長周期來看，截至2月18日，南向資金年內(nèi)累計(jì)凈買入港股金額累計(jì)達(dá)到1853.85億港元。

隨著大量資金涌入中國香港股市，A股與H股之間的溢價(jià)率已降至約34%。

高盛策略師在最新的報(bào)告中寫道，DeepSeek以及其他中國人工智能模型的出現(xiàn)，已經(jīng)改變了中國科技的敘事。增長前景的改善以及可能的信心提振，將會提升中國股票的公允價(jià)值15%—20%，并可能帶來超過2000億美元的投資組合資金流入。

長江證券指出，在“AI+”產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)的背景下，港股正從“紅利?！边~向“AI?！薄＿^去3年，港股科技互聯(lián)網(wǎng)公司的估值受到了宏觀環(huán)境的較大影響。隨著AI格局改變，擁有較多AI應(yīng)用和底層技術(shù)的港股科技公司或迎來產(chǎn)業(yè)生命周期的“第二春”，從價(jià)值股重新蛻變?yōu)槌砷L股，業(yè)績兌現(xiàn)或許需要一些時(shí)間，但估值的重構(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)。

全面做多股票

美銀的調(diào)查還顯示，全球股票已成為最受投資者歡迎的資產(chǎn)類別，投資者表現(xiàn)出15年來最強(qiáng)烈的“冒險(xiǎn)”意愿。

調(diào)查顯示，基金經(jīng)理的現(xiàn)金水平已降至2010年以來的最低水平。34%的受訪者表示，他們預(yù)計(jì)全球股票將成為2025年表現(xiàn)最佳的資產(chǎn)；另有11%的受訪者表示他們持有債券的倉位不足。

Hartnett在報(bào)告中表示，投資者現(xiàn)在是“多倉股票，空倉其他一切”，這種看漲情緒受到今年經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長和美國利率下降的預(yù)期支撐。

由于對人工智能的樂觀情緒以及美國經(jīng)濟(jì)衰退已避免的跡象，全球股市自2022年底的低點(diǎn)以來已上漲超過60%。

美銀指出，這一上漲主要由美國科技股帶動(dòng)，隨著投資者轉(zhuǎn)向歐洲股市，對所謂的美國例外論（投資者主要押注美國金融市場）的信心也動(dòng)搖了。

調(diào)查顯示，投資者普遍預(yù)計(jì)，歐洲斯托50指數(shù)2025年的表現(xiàn)將超過美國科技股占比較大的納斯達(dá)克100指數(shù)。具體而言，有22%的受訪者認(rèn)為，歐洲斯托50指數(shù)將成為2025年的“表現(xiàn)最佳”。

此外，總體投資者看漲情緒（衡量現(xiàn)金水平、股票配置和全球增長預(yù)期）從6.1升至6.4，但仍低于2024年12月的“泡沫”水平。

最后，調(diào)查還顯示，全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期降至三年來最低，約77%的基金經(jīng)理預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在2025年繼續(xù)降息。

校對：劉星瑩