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去年四季度內(nèi)，在行情短暫來(lái)到階段性高位后，公募基金對(duì)個(gè)股的持倉(cāng)開(kāi)始出現(xiàn)分歧。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年四季度半導(dǎo)體、消費(fèi)電子被大幅加倉(cāng)，但創(chuàng)下新高的寒武紀(jì)被多名基金經(jīng)理逢高減持邊打邊撤，亦有小米集團(tuán)在創(chuàng)新高的路上被基金經(jīng)理加倉(cāng)。此外，作為光通信龍頭的中際旭創(chuàng)、新易盛和天孚通信也被大幅賣(mài)出，其中中際旭創(chuàng)的公募基金持有額更是減少了156億元，位居所有個(gè)股之首。

寒武紀(jì)被減持

四季度內(nèi)，寒武紀(jì)漲幅高達(dá)127%，受益于此，公募基金持有寒武紀(jì)的市值從三季度末的81.3億元猛增至四季度末的177.62億元，增約96.32億元，重倉(cāng)該股的基金數(shù)從三季度末的201只增至四季度末的426只，數(shù)量翻倍有余。但四季度末公募基金持有寒武紀(jì)的股份數(shù)量卻下降了，說(shuō)明部分重倉(cāng)的基金開(kāi)始逢高減持了。

截至四季度末，寒武紀(jì)位居華夏產(chǎn)業(yè)升級(jí)、博時(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)等近150只公募基金的第一大持倉(cāng)股。

華北某公募人士分析寒武紀(jì)在虧損的情況下依舊獲得公募青睞的原因時(shí)表示，當(dāng)前人工智能行業(yè)正處于高速發(fā)展的黃金時(shí)期，尤其是生成式AI等技術(shù)的廣泛應(yīng)用，帶來(lái)了對(duì)AI算力的巨大需求，而AI芯片作為提供算力的核心硬件，市場(chǎng)前景比較廣闊。其次，資本市場(chǎng)對(duì)這一領(lǐng)域的熱情高漲，投資者對(duì)AI芯片企業(yè)的未來(lái)充滿(mǎn)信心，推動(dòng)了相關(guān)股票的上漲。此外，頭部企業(yè)在A(yíng)I芯片領(lǐng)域擁有一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和創(chuàng)新能力，市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)的技術(shù)突破和產(chǎn)品升級(jí)充滿(mǎn)期待。同時(shí)，全球科技競(jìng)爭(zhēng)加劇背景下，國(guó)產(chǎn)替代成為重要趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)AI芯片領(lǐng)域的龍頭企業(yè)有望在此過(guò)程中發(fā)揮重要作用，并受益于政策的支持。盡管目前其業(yè)績(jī)尚未完全體現(xiàn)，但投資者對(duì)其未來(lái)的發(fā)展?jié)摿褪袌?chǎng)前景持樂(lè)觀(guān)態(tài)度，愿意為其支付較高的估值，也成為支撐其股價(jià)上漲的重要因素。

“AI行情處于強(qiáng)勢(shì)，得益于三大關(guān)鍵詞，即重要性、稀缺性、爆發(fā)潛力，這共同促成了AI算力相關(guān)標(biāo)的的上漲。盡管目前這些上市公司還面臨諸多挑戰(zhàn)，部分企業(yè)尚未實(shí)現(xiàn)盈利，但中國(guó)AI的發(fā)展離不開(kāi)底層算力公司的有力支撐，投資者對(duì)此類(lèi)公司未來(lái)的美好預(yù)期，提前反映在了當(dāng)下的股價(jià)中。”長(zhǎng)城智能產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理趙鳳飛認(rèn)為，結(jié)合當(dāng)前國(guó)內(nèi)AI領(lǐng)域的旺盛需求來(lái)看，這些公司目前雖然尚未實(shí)現(xiàn)盈利，但有可能在2025年實(shí)現(xiàn)收入和利潤(rùn)的大規(guī)模爆發(fā)。

但值得一提的是，公募基金持有寒武紀(jì)的數(shù)量從三季度末的2811.65萬(wàn)股下降至四季度末的2699.44萬(wàn)股，這意味著已有基金經(jīng)理逢高減持邊打邊撤。如萬(wàn)家基金經(jīng)理莫海波旗下幾只基金在2024年三季度皆重倉(cāng)了寒武紀(jì)，而根據(jù)四季報(bào)來(lái)看，莫海波已將寒武紀(jì)剔除出前十大重倉(cāng)股，此外還有前海開(kāi)源恒遠(yuǎn)、中銀研究精選在四季度內(nèi)選擇將寒武紀(jì)賣(mài)至十名開(kāi)外。

小米集團(tuán)被增持近83億元

除了寒武紀(jì)之外，小米集團(tuán)在四季度也備受公募關(guān)注，去年四季度漲幅超過(guò)了五成，并連續(xù)創(chuàng)下歷史新高。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，公募基金重倉(cāng)小米集團(tuán)的數(shù)量由7.3億股升至年末的8.97億股，疊加持續(xù)上攻的股價(jià)，公募基金對(duì)該股持有額度增加了82.78億元。多位明星基金經(jīng)理對(duì)該股青睞有加，如招商基金翟相棟四季度內(nèi)增持了2750萬(wàn)股，將該股從十名開(kāi)外一躍買(mǎi)至第一大重倉(cāng)股，此外，謝治宇參與管理的興全合宜，趙楓管理的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年以及史博管理的南方興潤(rùn)價(jià)值一年持有等均有超過(guò)千萬(wàn)股的加倉(cāng)幅度。

翟相棟在四季度內(nèi)還加倉(cāng)了金山云、第四范式等個(gè)股，他認(rèn)為，國(guó)內(nèi)外科技領(lǐng)域出現(xiàn)諸多積極進(jìn)展，如小米SU7的持續(xù)超預(yù)期表現(xiàn)、海外AI應(yīng)用在多個(gè)領(lǐng)域的積極變化等。這也標(biāo)志著自2023年起連續(xù)兩年高強(qiáng)度的資本開(kāi)支后，AI從模型訓(xùn)練階段有望正式進(jìn)入到應(yīng)用落地階段。

此外，在公募基金大力增持以及股價(jià)上漲共振的背景下，中芯國(guó)際被基金持有額增逾70.81億元，中興通訊、中芯國(guó)際（港股）、海光信息、恒玄科技等個(gè)股均獲增持超30億元。這些個(gè)股多數(shù)涉及AI概念，對(duì)于相關(guān)板塊，摩根士丹利基金的基金經(jīng)理雷志勇表示，從對(duì)產(chǎn)業(yè)的跟蹤來(lái)看，IT基礎(chǔ)設(shè)施尤其是智算受益于全球AI投資持續(xù)投入拉動(dòng)，景氣度有望維持向好；同時(shí)AI云端算力和大模型能力的不斷增強(qiáng)則為AI應(yīng)用如端側(cè)AI等場(chǎng)景創(chuàng)新打下基礎(chǔ)。他看好智算基礎(chǔ)設(shè)施以及AI應(yīng)用在未來(lái)的投資機(jī)會(huì)，將在上述方向繼續(xù)挖掘質(zhì)地和股價(jià)匹配的公司。

中際旭創(chuàng)基金持有額減少156億元

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至去年四季度末，持有中際旭創(chuàng)的基金數(shù)量為326只，相比三季度末減少了51.34%，持股數(shù)量為9256.7萬(wàn)股，環(huán)比下降超46%。

作為光通信龍頭，該股在去年十分吸睛，并且半年報(bào)披露的公募持股比例達(dá)到了歷史新高的28.84%，但去年四季度股價(jià)回撤超過(guò)兩成，在此期間公募也選擇減持，持有金額減少超過(guò)156億元，此外，新易盛和天孚通信均遭遇凈賣(mài)出。

陽(yáng)光電源、紫金礦業(yè)、貴州茅臺(tái)、比亞迪、新易盛、美團(tuán)-W、五糧液、瀾起科技、中國(guó)船舶等也進(jìn)入公募基金四季度減持力度前十的個(gè)股之列。

以貴州茅臺(tái)為例，截至2024年四季度末，公募基金在貴州茅臺(tái)上的持股數(shù)量減至2390.44萬(wàn)股，環(huán)比下降12.78%；四季度末重倉(cāng)持股市值為364.30億元，縮水超百億元，這也是公募基金連續(xù)三個(gè)季度減持貴州茅臺(tái)。當(dāng)前，各個(gè)白酒股中，瀘州老窖、山西汾酒四季度跌出公募基金前二十大重倉(cāng)股，目前只剩下貴州茅臺(tái)和五糧液繼續(xù)堅(jiān)守在前二十大重倉(cāng)股之列。

校對(duì)：高源