中國基金報
2025-03-01 15:18
美國正在上演“黃金大戰(zhàn)”。
美東時間2月28日，美國普查局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月，美國商品貿(mào)易逆差達到創(chuàng)紀錄的1533億美元（約合人民幣11166億元），遠高于市場預(yù)估的1166億美元，前值為1220億美元。
另據(jù)美媒報道，美國交易商們試圖在美國總統(tǒng)特朗普對加拿大和墨西哥加征關(guān)稅之前囤積黃金。世界黃金協(xié)會提供的數(shù)據(jù)顯示，自2024年12月以來，已有超過600噸黃金（約合2000萬盎司）被運往美國紐約市的金庫。
分析認為，這背后主要有兩方面的原因：其一，特朗普的關(guān)稅威脅促使美國的銀行、投資者和交易商將全球各地的黃金轉(zhuǎn)移到紐約的商品交易中心和其他金庫。其二，美國黃金期貨的表現(xiàn)在很大程度上高于國際同期水平，為那些能夠?qū)⒋罅奎S金轉(zhuǎn)移到美國的人創(chuàng)造了套利機會。
超600噸黃金緊急運往美國
由于擔心特朗普政府將推出的一系列關(guān)稅政策會推動物價上漲并導(dǎo)致經(jīng)濟不確定性增加，美國企業(yè)及消費者正掀起一股前所未有的“囤貨潮”。
美東時間2月28日，美國普查局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月，美國商品貿(mào)易逆差達到創(chuàng)紀錄的1533億美元（約合人民幣11166億元），遠高于市場預(yù)估的1166億美元，前值為1220億美元。
數(shù)據(jù)還顯示，今年1月，美國進口環(huán)比增長11.9%，1月出口環(huán)比增長2%。
另據(jù)美國消費者新聞與商業(yè)頻道(CNBC)報道，美國交易商們試圖在美國總統(tǒng)特朗普對加拿大和墨西哥加征關(guān)稅之前囤積黃金。
報道稱，世界黃金協(xié)會提供的數(shù)據(jù)顯示，自2024年12月以來，已有超過600噸黃金（約合2000萬盎司）被運往美國紐約市的金庫。
世界黃金協(xié)會亞洲和歐洲市場策略師John Reade指出，“這種規(guī)模的黃金通常在紐約金庫中不常見，只有在特殊情況發(fā)生時，人們才會把黃金放在那里?！?/p>
貴金屬交易平臺BullionVault的研究主管Adrian Ash在接受CNBC采訪時表示，紐約的金庫中存在“黃金過剩”的情形。
對于這一現(xiàn)象，MKS Pamp金屬策略主管Nicky Shiels表示，“人們擔心，美國即將對加拿大和墨西哥征收的關(guān)稅將同時影響黃金和白銀?！?/p>
特朗普本周宣布，美國對墨西哥和加拿大進口商品延期實施的全面關(guān)稅將在下周（3月4日）繼續(xù)推進。2月1日，美國總統(tǒng)簽署行政命令，宣布對來自加拿大和墨西哥的產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅。
部分市場人士擔心，特朗普的關(guān)稅威脅可能將從加、墨擴展到其他國家，而且被加征關(guān)稅的進口商品中也可能包括黃金。
OEC World的數(shù)據(jù)顯示，加拿大和墨西哥是美國最大的黃金出口國，而美國進口黃金最多的國家依次是加拿大、瑞士、哥倫比亞、墨西哥和南非。
Metals Focus董事總經(jīng)理Nikos Kavalis指出，“當前市場最大的擔憂是，美國可能對所有進口商品征收全面關(guān)稅，其中也可能包括黃金?！?/p>
Shiels也指出了潛在的顧慮，即美國或許會對英國和瑞士征收更廣泛的關(guān)稅，而這兩個國家是大型實物黃金中心。
除了關(guān)稅風險以外，套利交易也是大量黃金涌入美國的原因之一。
有行業(yè)觀察人士稱，自去年11月特朗普贏得大選以來，美國黃金期貨的表現(xiàn)在很大程度上高于國際同期水平，為那些能夠?qū)⒋罅奎S金轉(zhuǎn)移到美國的人創(chuàng)造了套利機會。截至2月27日，Comex（紐約商品交易所）上市的黃金期貨交易價格和倫敦現(xiàn)貨黃金差價接近30美元。
瘋狂“吸金”
即將落實的關(guān)稅威脅正促使美國的銀行、投資者和交易商將全球各地的黃金轉(zhuǎn)移到紐約的商品交易中心和其他金庫。
Nikos Kavalis表示：“隨著市場將黃金庫存從倫敦私人金庫轉(zhuǎn)移到紐約商品交易所金庫，倫敦私人金庫中的黃金供應(yīng)量一直在下降?！?/p>
根據(jù)倫敦金銀市場協(xié)會的數(shù)據(jù)，今年1月，倫敦金庫中的黃金儲備連續(xù)第三個月下降，比去年12月份減少了1.7%。
據(jù)路透社援引瑞士海關(guān)數(shù)據(jù)報道，今年1月，瑞士對美國的黃金出口量也升至至少十三年來的最高水平。Nikos Kavalis指出，新加坡向美國出口的黃金數(shù)量超過了正常水平。
BullionVault的數(shù)據(jù)顯示，美國倉庫目前儲存了足以滿足美國消費者四年需求的黃金。
BullionVault的研究主管Ash指出，交易員們認為，即使特朗普“明天就開始對美國黃金進口征收100%的關(guān)稅”，也不用擔心會對美國金價造成影響，因為金庫里有足夠的黃金。
根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局的數(shù)據(jù)，2024年美國國內(nèi)黃金產(chǎn)量預(yù)計為160噸，低于2023年的170噸。
世界黃金協(xié)會的Reade也談到了這一現(xiàn)象，“通常很少有人需要進行實物黃金交割……但如果現(xiàn)在突然擔心可能需要支付一筆進口關(guān)稅，那么你就不希望你的黃金留在倫敦，你需要在關(guān)稅到來之前把黃金存放在紐約?！?/p>
Reade指出，大量黃金正被運往美國，而這“吸走了體系中剩余的黃金”。
原摩根大通貴金屬交易主管戈特利布（Robert Gottlieb）向媒體表示，由于倫敦商業(yè)銀行金庫黃金所剩不多，眾多黃金生產(chǎn)交易企業(yè)爭相向英格蘭央行借入黃金運往紐約，但由于英格蘭央行并非商業(yè)金庫，一時難以處理如此大的黃金借入需求，導(dǎo)致提取黃金現(xiàn)貨需排隊至少2至3周。
與此同時，瑞士的黃金精煉生意也變得格外火熱。據(jù)每日經(jīng)濟新聞，一位國內(nèi)黃金加工企業(yè)人士表示，目前瑞士當?shù)氐狞S金精煉廠都在爭分奪秒地加班加點，將倫敦標準金條制式精煉成紐約COMEX交割金規(guī)格，工廠里機器轟鳴不斷。由于這類訂單過于繁重和密集，不少瑞士黃金精煉廠不得不暫緩交付部分來自亞洲的金條精煉訂單。
這背后是，倫敦市場交易的標準金條為400盎司/根，紐約商品交易所交割的金條通常是100盎司或1公斤規(guī)格，因此黃金生產(chǎn)加工企業(yè)需將黃金從倫敦運往瑞士重新精煉，制成100盎司或1公斤規(guī)格金條再運往美國。
責編：戰(zhàn)術(shù)恒
校對：彭其華
