證券時報
吳家明
2025-02-26 22:51
周三美股盤前，兩家公司吸引了眾多投資者的關(guān)注。
超微電腦因為及時發(fā)布了財報，避免了退市命運，股價飆漲25%。而英偉達將于周三盤后發(fā)布最新季報。其將交出一份什么樣的答案，將決定人工智能板塊股價的走勢。
超微電腦暴漲25%
超微電腦(SMCI.US)在盤前交易中上漲25%。此前一個交易日，該公司提交了符合納斯達克規(guī)定的季度和年度財務(wù)報告，緩解了外界對這家服務(wù)器制造商可能被摘牌的擔憂。
財報顯示，超微電腦2024年第四季度營收為56.78億美元，較上年同期的36.65億美元增長54.9%；毛利為6.7億美元，上年同期的毛利為5.64億美元；凈利為3.21億美元，上年同期的凈利為2.96億美元。
此外，超微電腦2024年下半年營收為116.15億美元，較上年同期的57.85億美元增長100.8%；毛利為14.46億美元，上年同期的毛利為9.18億美元；運營利潤為8.78億美元，上年同期的運營利潤為5.44億美元；凈利為7.45億美元，上年同期的凈利為4.53億美元。
超微電腦表示：“雖然我們在2025年2月25日或之前提交了所有的違約報告，但我們預(yù)計將繼續(xù)面臨許多與之前拖欠美國證券交易委員會報告義務(wù)相關(guān)的風(fēng)險和挑戰(zhàn)?！?/p>
此前，超微電腦因未能在2024年8月的最后期限前提交截至6月30日的年度財務(wù)報告，一度面臨被交易所摘牌的警告。該公司的審計機構(gòu)安永會計師事務(wù)所去年10月辭職，理由是對公司治理和透明度感到擔憂。在賣空機構(gòu)興登堡研究公司(Hindenburg Research)發(fā)布一份報告后，超微電腦也面臨美國司法部的調(diào)查。
去年12月，超微電腦表示，對其業(yè)務(wù)的獨立審查沒有發(fā)現(xiàn)不當行為的證據(jù)，但該公司承諾將任命新的首席財務(wù)官和其他高管。
超微電腦在一份獨立于文件的聲明中表示：“已收到納斯達克工作人員的信函，稱該公司已恢復(fù)符合文件要求，此事現(xiàn)已了結(jié)?！?/p>
超微電腦在該財年報告中表示，它已經(jīng)得出結(jié)論，對財務(wù)報告的內(nèi)部控制無效，并已“啟動補救措施”。不過，超微電腦警告稱，該公司可能“無法彌補財務(wù)報告內(nèi)部控制方面的重大缺陷”。
2024年8月，做空機構(gòu)興登堡（Hindenburg Research）曾做空超微電腦，稱超微電腦存在“會計操縱”等問題。興登堡表示，其為期三個月的調(diào)查“發(fā)現(xiàn)了明顯的會計危險信號、未披露的關(guān)聯(lián)方交易證據(jù)、制裁和出口管制失敗以及客戶問題”。
英偉達財報盤后發(fā)布
周三盤前，英偉達股價上漲2.3%。公司即將在周三盤后發(fā)布最新的財報。
華爾街和所有投資者都在屏息以待這份影響重大的財報，尤其是在DeepSeek橫空出世后。作為AI投資浪潮下的最大受益者，英偉達必須向投資者證明，市場對其下一代Blackwell芯片的需求仍然強勁，而且該公司不會受到DeepSeek的影響。根據(jù)媒體匯編的數(shù)據(jù)，英偉達去年第四財季收入預(yù)計將激增73%，至382億美元，而上年同期的收入約為200億美元。
投資者還關(guān)注英偉達的毛利。上一個季度，英偉達毛利率已超過70%，表明其具有定價能力。如果利潤率保持不變或擴大，則將鞏固英偉達在AI領(lǐng)域的主導(dǎo)地位。然而，任何利潤率的下降都表明來自競爭對手的競爭加劇，或者超大規(guī)模企業(yè)正在轉(zhuǎn)向具有成本效益的AI訓(xùn)練解決方案，例如DeepSeek的顛覆性模式。
除了財報數(shù)據(jù)外，投資者還關(guān)注公司業(yè)績的前瞻性指引，特別是2025年第一季度的收入指引。分析認為，如果英偉達發(fā)出AI基礎(chǔ)設(shè)施支出減速的警告，市場將持負面態(tài)度。此外，公司超大規(guī)模資本支出是否會繼續(xù)，以及英偉達在競爭加劇的情況下是否具有定價權(quán)，都將是投資者關(guān)注的問題。如果英偉達業(yè)績超出預(yù)期并上調(diào)指引，AI驅(qū)動的漲勢將延續(xù)，反之，市場可能會開始質(zhì)疑高峰期是否已經(jīng)到來。
在英偉達股價持續(xù)高企的同時，華爾街分析師對英偉達的分歧也在逐漸加大。
Wedbush分析師表示，大多數(shù)AI公司仍在使用英偉達的CUDA環(huán)境來訓(xùn)練和部署模型，其Blackwell GPU的需求量仍然強勁。H200 GPU 2025的推出將進一步鞏固英偉達在AI加速領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。雖然DeepSeek可能會延長GPU更新周期并給英偉達帶來價格壓力，但它并不會對英偉達的業(yè)務(wù)構(gòu)成直接威脅。
Circle Squared Alternative分析師Jeff Sica則對英偉達財報持謹慎態(tài)度。他警告稱，英偉達可能會“戳破人工智能泡沫”。Sica指出，自2018年以來，英偉達的投資者獲利豐厚。然而，英偉達現(xiàn)在面臨著“高期望的詛咒”。市場對英偉達的預(yù)期過高，這意味著該公司需要在收益和收入上大幅超出預(yù)期。同時英偉達來自中國DeepSeek技術(shù)的壓力，DeepSeek更便宜、更高效，這可能會促使公司減少資本支出，從而對英偉達的業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。
Sica表示，如果英偉達沒有達到預(yù)期，將導(dǎo)致AI股票整體下跌。英偉達的股價一直表現(xiàn)得非常脆弱，尤其是當像微軟這樣的公司報告減少數(shù)據(jù)中心支出時，這必須引起重視。
校對：劉榕枝
