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美聯(lián)儲(chǔ)突然宣布：暫停降息！

北京時(shí)間1月30日凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將聯(lián)邦基金利率區(qū)間維持在4.25%—4.50%不變。繼去年9月啟動(dòng)寬松周期后，這是美聯(lián)儲(chǔ)首次暫停降息。

值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后公布的決議聲明刪除“通脹朝著目標(biāo)取得進(jìn)展”的表述，被市場(chǎng)解讀為偏“鷹派”。受此影響，美股三大指數(shù)一度全線跳水，截至收盤(pán)，納指跌0.51%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.47%，道指跌0.31%。大型科技股漲跌互現(xiàn)，英偉達(dá)大跌超4%，特斯拉跌超2%，微軟跌超1%，阿斯麥大漲超4%。

隨后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上的講話也釋放了諸多政策信號(hào)。他表示，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)需匆忙調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)，美國(guó)通脹仍然在一定程度上偏高。有評(píng)論稱，鮑威爾似乎與美國(guó)總統(tǒng)特朗普在達(dá)沃斯論壇上要求“立即降息”的講話唱起了反調(diào)。

對(duì)此，特朗普猛烈抨擊鮑威爾及美聯(lián)儲(chǔ)，指責(zé)他們“未能阻止他們自己制造的通脹問(wèn)題”，并且在銀行監(jiān)管方面“做得非常糟糕”，但他避免直接評(píng)論利率問(wèn)題。這可能會(huì)進(jìn)一步加劇貨幣政策走向的不確定性。

美聯(lián)儲(chǔ)宣布：暫停降息

北京時(shí)間1月30日凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)公布了2025年的第一份利率決議，其中顯示，美聯(lián)儲(chǔ)決定將聯(lián)邦基金利率區(qū)間維持在4.25%—4.50%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。

繼去年9月四年來(lái)首次啟動(dòng)寬松周期后，這是美聯(lián)儲(chǔ)首次暫停降息，此前的三次議息會(huì)議合計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn)。

值得一提的是，本次降息決策得到了全體FOMC（貨幣政策委員會(huì)）投票委員的一致支持。

其實(shí)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)暫停降息的決定已有充分預(yù)期，在議息會(huì)議前夕，芝商所的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，利率市場(chǎng)的交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息的概率超過(guò)99%。

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后公布的決議聲明強(qiáng)調(diào)，近期指標(biāo)表明，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)以穩(wěn)健的速度擴(kuò)張。失業(yè)率在近期保持在較低水平，勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況依然穩(wěn)固，通貨膨脹仍處于相對(duì)較高水平。

本次聲明刪掉了有關(guān)勞動(dòng)力市場(chǎng)供需緊俏程度緩和以及失業(yè)率有所上升的說(shuō)法，改成：“近幾個(gè)月失業(yè)率穩(wěn)定在低位，勞動(dòng)力市場(chǎng)的狀況依然穩(wěn)健?！?/p>

在縮減資產(chǎn)負(fù)債表（縮表）方面，本次聲明重申，F(xiàn)OMC將繼續(xù)減少其持有的美國(guó)國(guó)債、機(jī)構(gòu)債務(wù)和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券（MBS）。也就是說(shuō)，聯(lián)儲(chǔ)的縮減量化緊縮（QT）的行動(dòng)計(jì)劃仍未改變。

號(hào)稱“美聯(lián)儲(chǔ)喉舌”、“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”的華爾街日?qǐng)?bào)記者Nick Timiraos表示，美聯(lián)儲(chǔ)暫停近期的降息舉措，進(jìn)入新的觀望階段，試圖確定是否降息以及要降多少。本次聲明暗示，在通脹率仍略高于聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)且勞動(dòng)力市場(chǎng)穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)其利率立場(chǎng)感到滿意。

另外，決議聲明刪除“通脹朝著目標(biāo)取得進(jìn)展”的表述，被市場(chǎng)解讀為偏“鷹派”。受此影響，美股三大指數(shù)一度全線跳水，截至收盤(pán)，納指跌0.51%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.47%，道指跌0.31%。大型科技股漲跌互現(xiàn)，英偉達(dá)大跌超4%，特斯拉跌超2%，微軟跌超1%，阿斯麥大漲超4%。

隨后，美國(guó)總統(tǒng)特朗普猛烈抨擊美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆?鮑威爾及美聯(lián)儲(chǔ)，指責(zé)他們“未能阻止他們自己制造的通脹問(wèn)題”，并且在銀行監(jiān)管方面“做得非常糟糕”。特朗普的言論出現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持基準(zhǔn)利率不變的兩個(gè)小時(shí)后，進(jìn)一步加劇了貨幣政策走向的不確定性。

鮑威爾最新發(fā)聲

由于暫停降息已被市場(chǎng)充分定價(jià)，因此市場(chǎng)更為關(guān)注的是，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的最新講話。

在北京時(shí)間凌晨3點(diǎn)半召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)上，他表示，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)需匆忙調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)，通脹仍然在一定程度上偏高。

鮑威爾認(rèn)為，目前的情況“對(duì)政策和經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)非常好”，長(zhǎng)期通脹預(yù)期似乎得到很好的錨定，通脹與就業(yè)雙重使命所面臨的風(fēng)險(xiǎn)大致平衡。

在談到美國(guó)通脹前景時(shí)，他表示，美聯(lián)儲(chǔ)仍預(yù)計(jì)通脹將進(jìn)一步改善。

在談到降息前景時(shí)，鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)需要看到（PCE）通脹的年率數(shù)據(jù)取得進(jìn)展。在看到更多證據(jù)之前，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)采取行動(dòng)。在政策調(diào)整之前，通脹需要真正取得進(jìn)展，或者勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)一些疲軟，然后我們才會(huì)考慮作出調(diào)整。

但當(dāng)被問(wèn)及美聯(lián)儲(chǔ)是否需要等到通脹率徹底降至2%才能再次降息時(shí)，鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)只需要看到進(jìn)一步的進(jìn)展，無(wú)需等到回落至2%了才再度降息。

當(dāng)被特別問(wèn)及是否會(huì)在3月降息時(shí)，鮑威爾稱，通貨緊縮（即通脹降溫）仍在緩慢且有時(shí)坎坷的道路上繼續(xù)前進(jìn)，普遍的共識(shí)是，美聯(lián)儲(chǔ)不必急于進(jìn)一步放松政策。

有分析稱，鮑威爾多次強(qiáng)調(diào)“不著急調(diào)整政策”，這可能意味著，除非未來(lái)數(shù)據(jù)明顯走弱，否則今年1月和3月都將暫停降息。

有評(píng)論稱，鮑威爾似乎與美國(guó)總統(tǒng)特朗普在達(dá)沃斯論壇上要求“立即降息”的演講唱起了反調(diào)。

鮑威爾在發(fā)布會(huì)上稱：“我不會(huì)對(duì)總統(tǒng)的言論做出任何回應(yīng)或評(píng)論，因?yàn)槲疫@樣做是不合適的。”

鮑威爾表示，在上周特朗普達(dá)沃斯論壇遠(yuǎn)程發(fā)言要求美聯(lián)儲(chǔ)立即降低利率以來(lái)，他還沒(méi)有跟總統(tǒng)交談過(guò)，而且美聯(lián)儲(chǔ)正在評(píng)估特朗普的那些行政命令。

當(dāng)被問(wèn)及特朗普頻繁發(fā)出的關(guān)稅威脅，鮑威爾強(qiáng)調(diào)，特朗普圍繞這些核心議題的決策當(dāng)前產(chǎn)生了巨大不確定性，關(guān)稅的潛在影響范圍可能非常非常廣泛。

鮑威爾稱，“我們不知道關(guān)稅會(huì)持續(xù)多久、幅度有多大，也不知道哪些國(guó)家會(huì)受到影響。我們不知道會(huì)引來(lái)哪些報(bào)復(fù)措施。我們不知道關(guān)稅將如何通過(guò)經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)給消費(fèi)者。這確實(shí)還有待觀察?！?/p>

另外，對(duì)于本周發(fā)生在美股市場(chǎng)上的AI算力股大跌，鮑威爾試圖淡化這一沖擊帶來(lái)的宏觀影響。

他表示：“對(duì)于人工智能，這是股市里的重大事件，對(duì)我們來(lái)說(shuō)真正重要的是宏觀的發(fā)展。這意味著金融條件發(fā)生重大變化，并且這種變化在一段時(shí)間內(nèi)是持續(xù)的?！?/p>

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

校對(duì)：彭其華