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歲末年初，紅利資產(chǎn)的投資熱情不減。

券商中國(guó)記者注意到，在首批權(quán)益類指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金投資目錄后的第一個(gè)月，多只紅利ETF已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的穩(wěn)步增長(zhǎng)，投資者對(duì)穩(wěn)健收益的需求進(jìn)一步得到釋放。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，紅利資產(chǎn)契合了當(dāng)前低利率環(huán)境下投資者尋求穩(wěn)定回報(bào)的配置需求。政策支持與市場(chǎng)邏輯的雙重驅(qū)動(dòng)，使得紅利資產(chǎn)成為機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者的重要選擇。隨著經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的推進(jìn)，紅利投資正逐步成為投資新趨勢(shì)，為市場(chǎng)注入更多信心和活力。

納入個(gè)人養(yǎng)老金后，多只紅利指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)

2024年12月12日，多部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于全面實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度的通知》，于12月15日起推廣個(gè)人養(yǎng)老金制度至全國(guó)。與此同時(shí)，首批85只權(quán)益類指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品目錄。

券商中國(guó)記者注意到，受個(gè)人養(yǎng)老金制度推廣等利好消息的提振，最近一個(gè)月，被納入個(gè)人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品目錄的紅利基金中，已有四只實(shí)現(xiàn)了不同程度的規(guī)模上漲。截至1月14日，華泰柏瑞紅利低波動(dòng)ETF份額增長(zhǎng)了30.3萬(wàn)份，是納入個(gè)人養(yǎng)老金的四只紅利ETF中份額增長(zhǎng)最多的一只ETF。該ETF的最新份額達(dá)到127.7億份，最新規(guī)模為137億元。

此外，易方達(dá)中證紅利ETF份額增長(zhǎng)了12.3萬(wàn)份，最新份額為67億份，最新規(guī)模為88億元；嘉實(shí)滬深300紅利低波動(dòng)ETF份額增長(zhǎng)了5.6萬(wàn)份，最新份額為37.6億份，最新規(guī)模為50億元；天弘中證紅利低波動(dòng)100ETF份額增長(zhǎng)了2.8萬(wàn)份，最新份額為29.2億份，最新規(guī)模為32億元。

自去年起，由于權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)震蕩，收益相對(duì)穩(wěn)健的紅利資產(chǎn)吸引了投資者的目光。從2015年1月起計(jì)的十年時(shí)間，中證紅利指數(shù)、國(guó)證紅利指數(shù)、中證紅利低波動(dòng)指數(shù)、滬深300紅利低波動(dòng)指數(shù)等幾只主流紅利指數(shù)在大部分的時(shí)間內(nèi)均跑贏了滬深300指數(shù)。此外，Wind數(shù)據(jù)顯示，最近一個(gè)月內(nèi)，近40只紅利主題ETF合計(jì)份額增長(zhǎng)達(dá)到145萬(wàn)份，顯示出了紅利資產(chǎn)在投資者中具有較強(qiáng)的吸引力。

歲末年初，紅利資產(chǎn)關(guān)注度提升

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)中長(zhǎng)期利率中樞持續(xù)下探，目前10年期國(guó)債收益率已正式邁入“1”時(shí)代。華泰柏瑞基金認(rèn)為，長(zhǎng)端利率的一路走低加劇了“資產(chǎn)荒”格局，也讓險(xiǎn)資適當(dāng)增配權(quán)益資產(chǎn)成為增厚整體組合收益的必然要求。在此背景下，股息收入的相對(duì)確定性和紅利資產(chǎn)較穩(wěn)健的基本面與險(xiǎn)資追求長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性的配置需求相契合。

興業(yè)證券策略首席分析師、策略研究中心總經(jīng)理張啟堯分析指出，近期市場(chǎng)對(duì)紅利資產(chǎn)的關(guān)注度有所提升。歲末年初紅利資產(chǎn)關(guān)注度提升，主要由三大邏輯驅(qū)動(dòng)。

一是分紅手續(xù)費(fèi)調(diào)降、市值管理鼓勵(lì)分紅等政策相繼落地，上市公司分紅活躍度進(jìn)一步提升。二是長(zhǎng)債利率快速下行，紅利資產(chǎn)配置性價(jià)比進(jìn)一步凸顯。三是歲末年初，以險(xiǎn)資為代表的絕對(duì)收益類投資者對(duì)紅利資產(chǎn)配置需求提升。另一方面，歲末年初，以險(xiǎn)資為代表的機(jī)構(gòu)資金對(duì)紅利資產(chǎn)配置需求相對(duì)較高。從保費(fèi)的流入節(jié)奏來(lái)看，1月份通常是全年保費(fèi)收入最高的月份，約占全年保費(fèi)收入的20%，保費(fèi)流入所帶來(lái)的險(xiǎn)資配置需求也為紅利板塊提供了重要的增量資金。

紅利資產(chǎn)是“高確定性”的選項(xiàng)

華泰柏瑞基金分析稱，在政策邏輯和市場(chǎng)邏輯的多重共振之下，紅利資產(chǎn)或仍是不確定環(huán)境中的長(zhǎng)期“高確定性”選項(xiàng)，也是資產(chǎn)配置組合構(gòu)建中不可忽視的重要一環(huán)。在A股市場(chǎng)有望開啟新一輪回升周期的當(dāng)下，如果用紅利資產(chǎn)配合其他彈性更強(qiáng)的資產(chǎn)進(jìn)行組合配置，有望分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)增加組合的收益來(lái)源，或是重要的“百搭底倉(cāng)”選項(xiàng)。

在嘉實(shí)基金看來(lái)，紅利資產(chǎn)卷土重來(lái)，不只是短暫的風(fēng)格輪動(dòng)，而是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、低利率時(shí)代開啟下的一種投資新趨勢(shì)，這種趨勢(shì)才剛剛開始。把觀察時(shí)間拉到更長(zhǎng)來(lái)看，過(guò)去紅利資產(chǎn)真正實(shí)現(xiàn)了穿越周期和波動(dòng)，具有中長(zhǎng)期的適應(yīng)性。

嘉實(shí)基金認(rèn)為，紅利資產(chǎn)之所以能夠創(chuàng)造如此豐厚的過(guò)往長(zhǎng)期回報(bào)，得歸結(jié)于紅利投資的內(nèi)涵。紅利投資，是指選擇股票時(shí)重點(diǎn)關(guān)注過(guò)往能持續(xù)現(xiàn)金分紅并且有不錯(cuò)股息率的上市公司，由此構(gòu)建投資組合。

具體來(lái)看，紅利投資內(nèi)涵的核心是關(guān)注股息率，因此在選擇股票時(shí)比較關(guān)注上市公司的需求前景（ROE）、商業(yè)模式（ROE）、公司治理（分紅比例）和估值水平（PB），這些關(guān)鍵指標(biāo)構(gòu)建了紅利資產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)健的基本面和股息收入的相對(duì)確定性，也讓其在過(guò)往面對(duì)市場(chǎng)喧囂和波動(dòng)時(shí)中長(zhǎng)期表現(xiàn)更好。

責(zé)編：楊喻程

校對(duì)：冉燕青