證券時報·e公司
2025-03-03 22:32
出大招。
近日，新加坡金融管理局證券市場檢討小組（簡稱“檢討小組”）宣布推出一系列改善資本市場發(fā)展舉措（簡稱“措施”），以解決股市上市企業(yè)數(shù)量不足、集資活動有限和資本市場流動性不足等問題。
為了振興股市并提升競爭力，新加坡政府于2024年8月宣布設立檢討小組，分析證券市場的主要挑戰(zhàn)和機遇，提出可促使股市發(fā)展繁榮的具體措施。此次推出的一系列舉措，主要從供應、需求、連通性和交易等方面來振興股市。
三措施提升股市吸引力
在提升投資者興趣方面，檢討小組表示，將推出“證券市場發(fā)展計劃”（EquityMarket Development Programme,EQDP），以強化本地基金管理生態(tài)系統(tǒng)。新加坡金融管理局及旗下的金融業(yè)發(fā)展基金共同出資成立總規(guī)模50億新元（約合270億元人民幣）的“證券市場發(fā)展計劃”。該計劃旨在鼓勵基金管理人帶來更多的散戶及機構投資者，提升交易流動性、提升價格發(fā)現(xiàn)、改善上市后估值合理性，并且?guī)油顿Y者參與非指數(shù)成分股的交易。
對于重點投資于新加坡股票市場的基金，措施給予基金經理稅務優(yōu)惠。對于重點投資于新加坡股票市場的基金，為相關管理及投資咨詢等業(yè)務獲得的合格收入提供稅務豁免。此外，調整“全球投資者計劃”（GlobalInvestor Programme, GIP），以引導更多資金投入新加坡股市。
在吸引優(yōu)勢企業(yè)上市方面，措施將提供稅務優(yōu)惠。其中，對于新加坡稅務居民身份的企業(yè)及商業(yè)信托，可通過在新加坡首次上市或第二上市（需發(fā)行股票）獲得連續(xù)5年10%—20%企業(yè)所得稅回扣。新加坡基金管理人或其控股公司，可通過在新加坡首次上市獲得5年5%的優(yōu)惠稅率。此外，新加坡政府將繼續(xù)加強對本地企業(yè)發(fā)展的支持力度，以吸引更多有潛力的公司上市。
在優(yōu)化監(jiān)管方面，措施將上市適宜性和招股書披露審查職能整合并交由“新交所監(jiān)管公司”（SGXRegCo）。通過簡化“新交所監(jiān)管公司”的擇優(yōu)上市標準，減少在批準新上市申請時以企業(yè)質量為本進行判斷的范圍。簡化招股書要求以及上市流程。針對首次公開發(fā)行的招股書，簡化過于規(guī)范性或繁瑣的部分，更側重于核心披露要求，向投資者清晰披露最相關且最重要的信息。同時，也將簡化第二上市的招股書披露要求。改善對上市公司的監(jiān)管，減少不必要的詢問、警惕及停牌等相關信息。
年內還將出臺更多政策
據(jù)了解，本次新政僅為檢討小組第一階段成果。檢討小組還將進行第二階段的工作，探討其他措施。這些計劃將包括：減少股票最低交易整數(shù)，通過強化投資者索償渠道增強投資者信心，提升上市公司股東參與能力并提高股東價值，審核發(fā)行經理人的業(yè)務行為要求及預期，促進跨境合作，以及提高交易后托管效率等方面。第二階段工作預計于2025年底完成。
新加坡政府于去年8月成立了檢討小組，由新加坡財政部第二部長、金融管理局副主席徐芳達（CheeHongTat）領導，旨在“提高股市活力”，并研究“激發(fā)私營部門更多參與股市投資”的方法。小組成員包括新加坡金管局、國有投資公司淡馬錫控股私人有限公司、新加坡交易所有限公司和其他公共和私營部門的代表。
徐芳達稱：“所有人都已意識到，我們有必要采取行動來改善新加坡股市面臨的局面。這是一項具有挑戰(zhàn)性的任務，沒有簡單的解決方案，因為大部分全球資金現(xiàn)在集中在少數(shù)主要證券交易所。我們將提出的措施旨在幫助新加坡企業(yè)獲得繼續(xù)發(fā)展、成長的資金，并吸引具有區(qū)域影響力的優(yōu)質企業(yè)來新加坡上市?！?/p>
雖然一部分市場人士期望新加坡本土基金能提供更多支持，但徐芳達表示，檢討小組并不強制性要求新加坡主權財富基金GICPte或養(yǎng)老基金中央公積金（CentralProvident Fund）將資金投資于國內股票。他稱：“不認為使用這種‘抽水’方法是可持續(xù)的。”
新加坡股市面臨巨大挑戰(zhàn)
新加坡業(yè)內人士分析認為，金融管理局推出的一系列舉措，將進一步強化新加坡的資本市場基礎，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展，增強新加坡資本市場流動性，有利于提升新加坡股市在區(qū)域乃至全球市場的競爭力。
經濟分析師們認為，優(yōu)質的中小型上市企業(yè)將會是最大受益者。但分析人士認為，50億新元證券市場發(fā)展計劃只是起點，這一數(shù)額的投入還不足以帶來市場的全局性變化，政府還需加大資助力度并出臺更多措施。
2024年，新交所IPO數(shù)量創(chuàng)下近20年來的新低。去年，新交所本地IPO僅有4宗，均在凱利板掛牌，涉及消費品、工業(yè)產品以及醫(yī)療保健行業(yè)等，總募資額約為3400萬美元，較2023年下降10%。另有2宗是已經在港交所主板掛牌的二次上市。同時，摘牌活動近年來愈演愈烈，使新交所掛牌企業(yè)的數(shù)量不斷下降。新交所在2024年共有20家企業(yè)摘牌，另有數(shù)家企業(yè)摘牌仍在審理中。截至去年10月，掛牌數(shù)降至617家，為2004年9月以來最低水平。
許多分析師認為，新加坡股市以傳統(tǒng)的房地產投資信托和銀行等保守資產類別為主，缺乏新興行業(yè)與創(chuàng)新公司，本地市場較低估值和小市值股票的流動性差，導致投資者回報相對有限，IPO市場面臨投資者興趣缺乏的局面。隨著新加坡政府調整全球投資者計劃，積極評估并加強IPO生態(tài)系統(tǒng)，以及陸續(xù)推出減輕企業(yè)上市成本和監(jiān)管負擔等措施，新加坡IPO活動有望復蘇。
校對：李凌鋒
