證券時報網(wǎng)
吳曉輝
2025-02-27 16:25
DeepSeek-R1點燃了全球的熱情。
美東時間2月26日盤后，英偉達(dá)發(fā)布了2025財年第四季度財報（2024年11月1日至2025年1月26日）。雖然整體業(yè)績?nèi)匀怀鍪袌鲱A(yù)期，但英偉達(dá)的營收增速已經(jīng)連續(xù)放緩。在盤后的交易中，英偉達(dá)股價下跌了1.5%。公司CEO黃仁勛表示，目前對芯片需求仍然非常強勁，預(yù)計2025年全年仍將延續(xù)高增長。
財報整體超預(yù)期
財報顯示，英偉達(dá)第四財季總營收達(dá)到393.31億美元，同比增長78%；凈利潤為220.66億美元，同比增長72%。每股凈利0.89美元，高于分析師預(yù)計的0.84美元。全年來看，英偉達(dá)實現(xiàn)營收1304.97億美元，同比增長114%；凈利潤達(dá)728.80億美元，同比增長145%。
其中，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)在第四季度收入高達(dá)355.8億美元，占總營收的絕大部分，同比增長93.32%。全年營收達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1152億美元，增長142%。
第二大支柱游戲業(yè)務(wù)（PC顯卡）本季度營收為25.44億美元，同比下降11%；全年營收114億美元增長9%。游戲業(yè)務(wù)是唯一出現(xiàn)下降的領(lǐng)域。
其他幾個板塊，專業(yè)可視化業(yè)務(wù)營收為5.11億美元，同比增長10%，全年營收19億美元，增長21%；汽車和機器人業(yè)務(wù)營收為5.70億美元，較去年同期增長103%，全年營收17億美元，增長55%。
從地理維度來看，數(shù)據(jù)中心收入連續(xù)增長最強勁的地區(qū)是美國，這主要得益于Blackwell帶來的初期增長。歐洲2000億歐元的計算基礎(chǔ)設(shè)施投資對英偉達(dá)來說也是巨大的市場機遇。
在中國的數(shù)據(jù)中心市場，英偉達(dá)的銷售依舊低迷，且面臨激烈競爭。雖然近期有傳聞稱國內(nèi)大廠正大批量訂購中國特供版H20加速卡，但英偉達(dá)方面認(rèn)為，在監(jiān)管條件改變之前，中國數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的規(guī)模仍將遠(yuǎn)低于正常水準(zhǔn)，低位運行。
從現(xiàn)金儲備上看，英偉達(dá)目前坐擁432億美元的現(xiàn)金儲備，高于去年同期的260億美元。
對比去年一整年，從2024年第三財季開始，公司營收同比增速持續(xù)放緩。該公司第四季度營收同比增速為78%，而之前四個季度的增速分別為94%、122%、262%和265%。
從新財年的預(yù)期看，英偉達(dá)給出了不錯的指引。預(yù)計2026財年第一季度營收為430億美元（上下浮動2%），高于華爾街預(yù)測的423億美元。這意味著季度環(huán)比增長9.4%，同比增長65.4%；毛利潤率70.5%—71.5%，低于市場預(yù)期72.1%。
英偉達(dá)還透露，將擔(dān)任5000億美元“星際之門項目”的關(guān)鍵技術(shù)合作伙伴。云服務(wù)提供商AWS、CoreWeave、GoogleCloud Platform（GCP）、MicrosoftAzure和OracleCloudInfrastructure（OCI）都已經(jīng)采用最新的GB200系統(tǒng)。而全球最強大超級計算機TOP500榜單中，超過75%的系統(tǒng)均采用英偉達(dá)技術(shù)。
黃仁勛：DeepSeek-R1點燃了全球的熱情
在業(yè)績發(fā)布后舉行的財報電話會議上，英偉達(dá)CEO黃仁勛還就當(dāng)前市場關(guān)心的眾多問題進行回應(yīng)，包括投資者最為關(guān)注的DeepSeek的影響。他表示，人工智能正在從感知和生成式人工智能（AI）發(fā)展到推理AI，DeepSeek-R1點燃了全球的熱情，公司對AI推理帶來的潛在需求感到興奮。
對于新款芯片的生產(chǎn)和銷售，黃仁勛表示，已成功實現(xiàn)BlackwellAI超級計算機的大規(guī)模生產(chǎn)，預(yù)計產(chǎn)品上市后的第一季度的銷售額就達(dá)到數(shù)十億美元。黃仁勛表示，目前市場對Blackwell的需求非常大，人工智能正在從感知和生成式人工智能發(fā)展到推理，“通過推理人工智能，我們觀察到了另一個縮放定律，即推理時間或測試時間縮放”。
對于DeepSeek在全球的風(fēng)靡，黃仁勛認(rèn)為對公司是個好消息。
“OpenAI、Broad3、DeepSeek-R1等模型都是應(yīng)用推理時間縮放的推理模型。推理模型可以消耗100倍以上的算力。未來的推理模型可以消耗更多的算力。DeepSeek-R1點燃了全球的熱情。這是一項出色的創(chuàng)新，但更重要的是，它開源了一個世界級的推理AI模型。幾乎每個AI開發(fā)人員都在應(yīng)用R1或思維鏈和強化學(xué)習(xí)技術(shù)來擴展其模型的性能?！秉S仁勛說。
黃仁勛還表示：“我們正處于推理AI和推理時間擴展的起步階段。但我們才剛剛進入AI時代。多模態(tài)AI、企業(yè)AI、自主AI和物理AI即將到來。我們將在2025年實現(xiàn)強勁增長。展望未來，數(shù)據(jù)中心將把大部分資本支出用于加速計算和AI?！?/p>
對于中國市場，黃仁勛表示，中國所占比例與第四季度和前幾個季度大致相同，約為出口管制前的一半。但比例大致相同。但他并未詳細(xì)解釋如何應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的更嚴(yán)格的芯片出口管制。
校對：呂久彪
