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機(jī)構(gòu)指出，AI通過(guò)自動(dòng)內(nèi)容生成降低邊際成本，依托自適應(yīng)學(xué)習(xí)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)教學(xué)，同時(shí)以知識(shí)庫(kù)、交互工具拓展場(chǎng)景邊界，傳統(tǒng)教育行業(yè)的“高質(zhì)量、大規(guī)模、個(gè)性化”不可能三角有望在AI技術(shù)下被打破，AI正成為優(yōu)化教育供給的核心驅(qū)動(dòng)因素。近期高性能、低成本、開(kāi)源的DeepSeek R1問(wèn)世，在技術(shù)層面繼續(xù)助推AI教育發(fā)展，有道、好未來(lái)等教育企業(yè)陸續(xù)接入，疊加政策頂層規(guī)劃，AI教育有望迎來(lái)加速發(fā)展期。

核心邏輯

1.AI引領(lǐng)教育變革，國(guó)內(nèi)商業(yè)化進(jìn)程有望加速。教育是較為容易實(shí)現(xiàn)AI賦能且有望產(chǎn)生長(zhǎng)遠(yuǎn)變革的重要場(chǎng)景，海外多款A(yù)I+教育爆品已跑通，隨AI Agent紀(jì)元的到來(lái)，疊加以DeepSeek為代表的高性能、低成本、開(kāi)源國(guó)產(chǎn)大模型的涌現(xiàn)，樂(lè)觀看待國(guó)內(nèi)具有強(qiáng)產(chǎn)品力+清晰商業(yè)模式優(yōu)勢(shì)的頭部教育公司產(chǎn)品落地速度與商業(yè)化變現(xiàn)機(jī)會(huì)。

2.根據(jù)對(duì)適齡人口數(shù)量、參培率及客單價(jià)的假設(shè)，測(cè)算2023年整體K12教培行業(yè)規(guī)模約達(dá)5000+億元：其中高中學(xué)科培訓(xùn)由于高考升學(xué)競(jìng)爭(zhēng)壓力仍較為嚴(yán)峻，需求相對(duì)剛性，市場(chǎng)規(guī)模保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)當(dāng)前市場(chǎng)規(guī)模達(dá)千億元；素質(zhì)教育則有望承接原K9學(xué)科類(lèi)需求接力，于雙減后蓬勃發(fā)展，當(dāng)前市場(chǎng)規(guī)模約4000億元，增長(zhǎng)潛力較大。預(yù)計(jì)未來(lái)隨著參培率及客單價(jià)持續(xù)提升，整體K12教培市場(chǎng)規(guī)模有望持續(xù)增長(zhǎng)。

3.DeepSeek大模型技術(shù)突破將成為2025年中國(guó)AI教育領(lǐng)域產(chǎn)品持續(xù)落地的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。隨著行情演繹，就AI教育主題，市場(chǎng)正從“泛題材”切換至產(chǎn)品商業(yè)化路徑及可持續(xù)商業(yè)模式搭建的實(shí)質(zhì)性驗(yàn)證上。借鑒多鄰國(guó)以AI打造C端寓教于樂(lè)場(chǎng)景成功經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)考慮中國(guó)用戶消費(fèi)偏好有別于美國(guó)（硬件付費(fèi)意愿相對(duì)高于軟件付費(fèi)），看好K12教育率先跑出可驗(yàn)證的產(chǎn)品及商業(yè)模式。

4.隨著人工智能（AI）技術(shù)的迅猛發(fā)展，教育行業(yè)正迎來(lái)新一輪的變革。AI在個(gè)性化教學(xué)、智能答疑等方面的應(yīng)用，極大地提升了服務(wù)質(zhì)量和運(yùn)營(yíng)效率。本輪由DeepSeek帶動(dòng)的資產(chǎn)重估浪潮中，教育板塊上市公司有望實(shí)現(xiàn)估值重塑。

利好個(gè)股

建議關(guān)注：豆神教育、昂立教育、盛通股份等。

本文內(nèi)容精選自以下研報(bào)：

《國(guó)盛證券K12教育培訓(xùn)：教培景氣度有望延續(xù)，AI教育商業(yè)化進(jìn)程加速》

《國(guó)信證券AI教育專題報(bào)告（一）：從多鄰國(guó)的成功經(jīng)驗(yàn)，探析中國(guó)本土教育企業(yè)“AI+”戰(zhàn)略的路徑異同》

《海通證券AI投資新機(jī)遇：關(guān)注教育與人力資源服務(wù)行業(yè)》

校對(duì)：王錦程