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中國(guó)資產(chǎn)全線反攻。

今日晚間，中國(guó)資產(chǎn)集體走強(qiáng)，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)盤初大漲超4%，3倍做多富時(shí)中國(guó)ETF大漲超10%。熱門中概股全線上漲，老虎證券、富途控股、小鵬汽車大漲超10%，京東、蔚來(lái)漲超7%，阿里巴巴、攜程漲超5%。

美股整體市場(chǎng)方面，三大指數(shù)集體走強(qiáng)，納指盤初漲超1%，美股AI板塊全線回暖，超微電腦一度暴漲超21%，Vertiv Holdings大漲超9%，美光科技漲超4%，英偉達(dá)、博通漲超3%。

今晚全球市場(chǎng)關(guān)注的另一個(gè)焦點(diǎn)是，英偉達(dá)即將在美股盤后公布的最新財(cái)報(bào)。分析人士指出，在DeepSeek-R1橫空出世后，華爾街開(kāi)始擔(dān)憂英偉達(dá)GPU的需求前景，因此這份財(cái)報(bào)顯得尤為關(guān)鍵。一旦英偉達(dá)發(fā)出AI基礎(chǔ)設(shè)施支出減速的警告，市場(chǎng)將持負(fù)面態(tài)度。

中國(guó)資產(chǎn)大爆發(fā)

北京時(shí)間2月26日晚間，美股開(kāi)盤后，中國(guó)資產(chǎn)全線走強(qiáng)，截至23:00，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)大漲超4%，3倍做多富時(shí)中國(guó)ETF大漲超10%，2倍做多中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股票ETF大漲超7%，中國(guó)大盤股ETF、中國(guó)海外互聯(lián)網(wǎng)ETF漲超3%，中國(guó)科技ETF漲超2%。

另外，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨夜盤一度拉升，隨后漲幅有所收窄，現(xiàn)漲0.11%。

熱門中概股中，高途大漲超21%，36氪大漲超16%，老虎證券、富途控股、小鵬汽車漲超10%，貝殼、小馬智行、理想汽車漲超8%，京東、大全新能源、蔚來(lái)、晶科能源漲超7%，阿里巴巴、攜程漲超5%，拼多多、網(wǎng)易、嗶哩嗶哩等漲超3%。

今日亞洲交易時(shí)段，A股、港股市場(chǎng)亦全線走強(qiáng)，截至收盤，滬指漲1.02%，深成指漲0.93%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.23%。港股的表現(xiàn)則更為亮眼，恒生指數(shù)大幅收漲3.27%，國(guó)企指數(shù)大漲3.46%，恒生科技指數(shù)大漲4.47%，再創(chuàng)階段性新高。

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，投資者關(guān)注的重點(diǎn)是，中國(guó)科技股行情還能持續(xù)多久？未來(lái)估值提升還有多少空間？

長(zhǎng)江證券策略首席分析師戴清在最新的研報(bào)中表示，按照對(duì)標(biāo)美股科技龍頭的方式來(lái)展望中國(guó)科技估值重估的空間，理論上目前港股科技仍有較大的修復(fù)空間。A股市場(chǎng)市值排名前十的 AI 相關(guān)個(gè)股的平均 PE-TTM、PS-TTM、PEG均超過(guò)美股市場(chǎng)市值排名前十的AI相關(guān)個(gè)股的平均指標(biāo)。而港股和中概股市場(chǎng)則顯著低于美股市場(chǎng)，其中，港股中市值排名前十的AI相關(guān)個(gè)股的PE-TTM（31.92x）、PS-TTM（3.13x）分別較美股存在96.8%、286.3%的理論上行空間，而 PEG差距為35.2%。

長(zhǎng)江證券進(jìn)一步指出，參考港股互聯(lián)網(wǎng)在歷史上較高的估值位置，重點(diǎn)關(guān)注港股科技能否重現(xiàn)2020—2021年的牛市行情。在2021年恒生指數(shù)估值曾攀升至近十年高位，而恒生科技的市盈率與市售率同樣達(dá)到高點(diǎn)，主要受全球流動(dòng)性寬松、中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期以及互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)業(yè)績(jī)修復(fù)驅(qū)動(dòng)。

摩根士丹利也在日前發(fā)布的報(bào)告中表示，中國(guó)股市，特別是離岸市場(chǎng)，正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，將帶來(lái)可持續(xù)的凈資產(chǎn)收益率（ROE）和估值復(fù)蘇。

“英偉達(dá)之夜”來(lái)襲

美股市場(chǎng)方面，三大指數(shù)集體走強(qiáng)，截至北京時(shí)間23:00，道指漲0.31%，納指漲1%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.65%。

美股AI板塊全線回暖，超微電腦大漲超17%，Vertiv Holdings漲超9%，美光科技、C3.ai漲超4%，英偉達(dá)、博通漲超3%，Palantir漲超2%。

其中，英偉達(dá)無(wú)疑是今晚全球市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。周三美股盤后（北京時(shí)間2月27日凌晨），英偉達(dá)將公布截至今年1月底的2025財(cái)年第四季度業(yè)績(jī)報(bào)告，全球投資者都在屏息以待這份財(cái)報(bào)。

在DeepSeek-R1橫空出世后，華爾街開(kāi)始擔(dān)憂英偉達(dá)GPU的需求前景，因此這份財(cái)報(bào)顯得尤為關(guān)鍵。

根據(jù)媒體匯編的數(shù)據(jù)，英偉達(dá)第四財(cái)季收入預(yù)計(jì)將激增73%，至382億美元，而去年同期的收入約為200億美元。

市場(chǎng)還關(guān)注英偉達(dá)的毛利。上一季度，英偉達(dá)毛利率已超過(guò)70%，表明其具有定價(jià)能力。如果利潤(rùn)率保持不變或擴(kuò)大，則將鞏固英偉達(dá)在全球AI領(lǐng)域的主導(dǎo)地位。

除此之外，投資者更關(guān)注英偉達(dá)業(yè)績(jī)的前瞻性指引，特別是2025年第一季度的收入指引。分析認(rèn)為，如果英偉達(dá)發(fā)出AI基礎(chǔ)設(shè)施支出減速的警告，市場(chǎng)將持負(fù)面態(tài)度。此外，公司超大規(guī)模資本支出是否會(huì)繼續(xù)，以及英偉達(dá)在競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下是否具有定價(jià)權(quán)，都將是投資者關(guān)注的問(wèn)題。

Wedbush的分析師表示，預(yù)計(jì)英偉達(dá)的財(cái)報(bào)將再次表現(xiàn)強(qiáng)勁，并“明確超預(yù)期并上調(diào)預(yù)期”，應(yīng)該能夠安撫投資者的緊張情緒，因?yàn)橛ミ_(dá)CEO黃仁勛將闡述Blackwell和AI資本支出帶來(lái)的巨大需求驅(qū)動(dòng)因素，這些因素正在推動(dòng)第四次工業(yè)革命。

美國(guó)銀行分析師Vivek Arya也預(yù)計(jì)，英偉達(dá)的業(yè)績(jī)將超出市場(chǎng)預(yù)期，并預(yù)計(jì)該公司2025年數(shù)據(jù)中心收入將同比增長(zhǎng)60%。

Vivek Arya進(jìn)一步表示，英偉達(dá)3月份的GTC大會(huì)是下一個(gè)重要的催化劑。因此，投資者對(duì)英偉達(dá)的關(guān)注焦點(diǎn)可能會(huì)從Blackwell轉(zhuǎn)向其下一代產(chǎn)品，包括Rubin GPU和自動(dòng)駕駛機(jī)器人解決方案。

彭博情報(bào)的科技分析師Kunjan Sobhani也認(rèn)為，英偉達(dá)很可能達(dá)到第四季度營(yíng)收預(yù)期，并在“Blackwell GPU大幅增長(zhǎng)”的背景下上調(diào)今年第一季度的業(yè)績(jī)指引。

校對(duì)：廖勝超