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【導(dǎo)讀】頭部理財(cái)公司新動(dòng)向，積極布局指數(shù)策略理財(cái)產(chǎn)品

中國(guó)基金報(bào)記者 李樹超 張玲

近年來(lái)，隨著被動(dòng)投資的持續(xù)火熱，理財(cái)公司也開始積極布局指數(shù)策略理財(cái)產(chǎn)品，中銀理財(cái)發(fā)布了多款相關(guān)產(chǎn)品，華夏理財(cái)、招銀理財(cái)、民生理財(cái)?shù)纫灿邢嚓P(guān)指數(shù)類產(chǎn)品待售。

業(yè)內(nèi)人士表示，頭部理財(cái)公司積極布局指數(shù)策略理財(cái)產(chǎn)品，是理財(cái)公司積極響應(yīng)政策指導(dǎo)、把握資本市場(chǎng)機(jī)遇、增厚組合收益的有力舉措。在監(jiān)管機(jī)構(gòu)引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市背景下，該類產(chǎn)品有望成為理財(cái)資金入市的重要切入點(diǎn)。

頭部理財(cái)公司積極布局新品

中國(guó)理財(cái)網(wǎng)顯示，目前，中銀理財(cái)發(fā)布了多款指數(shù)策略理財(cái)產(chǎn)品，包括中銀理財(cái)-聚富固收增益指數(shù)跟蹤策略368天持有期、中銀理財(cái)-智富指數(shù)跟蹤策略14天持有期等。

此外，華夏理財(cái)、招銀理財(cái)、民生理財(cái)?shù)纫灿邢嚓P(guān)指數(shù)類產(chǎn)品待售。

中銀理財(cái)表示，理財(cái)公司積極布局指數(shù)策略理財(cái)產(chǎn)品，一是2024年以來(lái)監(jiān)管部門多次鼓勵(lì)引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，積極推動(dòng)資本市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)，理財(cái)公司積極響應(yīng)政策指導(dǎo)，把握資本市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇；二是面臨低利率的市場(chǎng)環(huán)境，通過(guò)配置指數(shù)類權(quán)益資產(chǎn)力爭(zhēng)增厚組合收益；三是指數(shù)投資風(fēng)險(xiǎn)分散、策略清晰，便于銷售渠道和投資者理解。

據(jù)該機(jī)構(gòu)介紹，中銀理財(cái)已推出的指數(shù)跟蹤策略產(chǎn)品中，標(biāo)的指數(shù)涵蓋市場(chǎng)主流的寬基指數(shù)，如滬深300、中證A500、中證1000等指數(shù)，通過(guò)投資相關(guān)指數(shù)ETF、場(chǎng)外聯(lián)接基金等方式來(lái)實(shí)現(xiàn)權(quán)益投資。公司后續(xù)將持續(xù)布局指數(shù)策略理財(cái)產(chǎn)品，并將探索指數(shù)增強(qiáng)型理財(cái)產(chǎn)品，即通過(guò)運(yùn)用“指數(shù)跟蹤”與“主動(dòng)管理”相結(jié)合的方式，在跟蹤指數(shù)的同時(shí)，力爭(zhēng)獲取超越指數(shù)的超額收益，持續(xù)推動(dòng)理財(cái)資金入市。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員石書玥表示，雖然指數(shù)理財(cái)產(chǎn)品已取得一定發(fā)展，其發(fā)行數(shù)量仍較為有限。隨著資本市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展，政策推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的趨勢(shì)和投資者教育的深入，理財(cái)公司基于豐富產(chǎn)品線、增強(qiáng)權(quán)益理財(cái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的考慮，積極布局指數(shù)策略理財(cái)產(chǎn)品的趨勢(shì)將會(huì)延續(xù)。

濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王鐵牛也總結(jié)道，首先在政策支持和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的雙重作用下，A股市場(chǎng)有望走出新的周期；其次，國(guó)家多項(xiàng)政策也在鼓勵(lì)和引導(dǎo)中長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)資金入市；最后，指數(shù)化投資由于成本較低、持倉(cāng)透明、風(fēng)險(xiǎn)分散等優(yōu)勢(shì)受到市場(chǎng)青睞。

或成為理財(cái)資金入市重要切入點(diǎn)

業(yè)內(nèi)人士表示，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市背景下，指數(shù)策略理財(cái)產(chǎn)品有望成為理財(cái)資金入市的重要切入點(diǎn)。

中銀理財(cái)表示，在當(dāng)前低利率的市場(chǎng)環(huán)境下，權(quán)益市場(chǎng)的被動(dòng)投資是大勢(shì)所趨，被動(dòng)指數(shù)跟蹤策略或指數(shù)增強(qiáng)策略或成為理財(cái)資金參與資本市場(chǎng)投資的重要切入點(diǎn)。

該機(jī)構(gòu)分析，一方面，隨著指數(shù)市場(chǎng)的不斷發(fā)展，權(quán)益市場(chǎng)指數(shù)品種日漸豐富，有助于滿足投資者多樣的投資需求；另一方面，被動(dòng)指數(shù)型權(quán)益基金表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，其工具屬性和配置價(jià)值得到了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。被動(dòng)指數(shù)型產(chǎn)品有望成為理財(cái)公司進(jìn)入權(quán)益市場(chǎng)的重要途徑，因此，指數(shù)策略理財(cái)產(chǎn)品未來(lái)發(fā)展空間較大。

一位資深銀行理財(cái)分析師認(rèn)為，一方面，理財(cái)公司布局指數(shù)策略理財(cái)產(chǎn)品是順應(yīng)被動(dòng)化投資趨勢(shì)的嘗試；另一方面，近幾年政策引導(dǎo)銀行理財(cái)資金入市，但理財(cái)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，過(guò)去“固收+主動(dòng)權(quán)益”在資本市場(chǎng)波動(dòng)較大的背景下，產(chǎn)品凈值波動(dòng)大，投資體驗(yàn)較差。而通過(guò)指數(shù)增配權(quán)益可揚(yáng)長(zhǎng)避短，降低理財(cái)在權(quán)益投研上的短板，豐富產(chǎn)品線，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

“不過(guò)，目前理財(cái)配置的指數(shù)基金更偏債券型基金，理財(cái)配置資金體量較大，通過(guò)債券指數(shù)基金配置在債市波動(dòng)時(shí)交易更加便捷?！痹摾碡?cái)分析師稱。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員孫圣欽也認(rèn)為，從當(dāng)前趨勢(shì)和政策導(dǎo)向來(lái)看，銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)將指數(shù)型權(quán)益產(chǎn)品作為含權(quán)理財(cái)布局的重要方向存在較強(qiáng)可能性：一方面，政策層面對(duì)理財(cái)資金入市的引導(dǎo)持續(xù)加強(qiáng)，指數(shù)產(chǎn)品因其風(fēng)險(xiǎn)可控、策略透明等特點(diǎn)，成為理財(cái)資金參與權(quán)益市場(chǎng)的理想載體。另一方面，隨著權(quán)益市場(chǎng)吸引力增強(qiáng)，指數(shù)化投資的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。

王鐵牛也認(rèn)為，從投資的角度看，目前國(guó)內(nèi)指數(shù)化投資規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，指數(shù)產(chǎn)品種類豐富，功能多樣，這為理財(cái)公司布局指數(shù)策略產(chǎn)品提供了很好的基礎(chǔ)；從產(chǎn)品角度看，理財(cái)公司布局含權(quán)指數(shù)產(chǎn)品，有助于擴(kuò)大管理規(guī)模、豐富產(chǎn)品類型、拓寬市場(chǎng)布局；從管理角度看，通過(guò)被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品布局權(quán)益市場(chǎng)，是理財(cái)公司抓住資本市場(chǎng)機(jī)遇，在大財(cái)富管理新一輪周期中提前布局的重要舉措。

從資產(chǎn)配置來(lái)看，理財(cái)產(chǎn)品也正增配被動(dòng)指數(shù)型基金。根據(jù)華源證券此前披露的數(shù)據(jù)，2024年第三季度理財(cái)減配靈活配置型和偏債混合型基金約30億元和35億元，但增配被動(dòng)指數(shù)型基金約31億元。固收類理財(cái)推動(dòng)了對(duì)被動(dòng)指數(shù)型基金的逆勢(shì)增配。

“伴隨著權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)回暖，相關(guān)產(chǎn)品的需求也會(huì)持續(xù)上升，未來(lái)銀行理財(cái)通過(guò)被動(dòng)指數(shù)基金參與市場(chǎng)具有較大的擴(kuò)展空間?！蓖蹊F牛稱。

投資者應(yīng)明確投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好及投資期限等

相比銀行理財(cái)?shù)钠渌淌疹惍a(chǎn)品，采用指數(shù)投資策略的產(chǎn)品可能將呈現(xiàn)更具彈性的凈值表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士也建議投資者，在自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力范圍內(nèi)通過(guò)承擔(dān)對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)追求適當(dāng)收益。

中銀理財(cái)建議，投資者在選擇該類產(chǎn)品時(shí)，需要關(guān)注產(chǎn)品的權(quán)益?zhèn)}位比例和產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，確保符合自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好及風(fēng)險(xiǎn)承受能力。同時(shí)，對(duì)產(chǎn)品的波動(dòng)性和回撤有一定容忍度，對(duì)權(quán)益市場(chǎng)及相關(guān)指數(shù)較為了解，愿意長(zhǎng)期持有，分享權(quán)益市場(chǎng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)紅利。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員楊頎也認(rèn)為，這類產(chǎn)品更適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)、追求長(zhǎng)期收益且對(duì)金融市場(chǎng)運(yùn)行有一定了解的投資者。

楊頎建議，投資者在選擇被動(dòng)指數(shù)策略的理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)明確自身的投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好及投資期限，并篩選跟蹤誤差小、費(fèi)用低的產(chǎn)品。在持有過(guò)程中，建議保持穩(wěn)定持有策略，避免因短期波動(dòng)頻繁操作。同時(shí)，可定期進(jìn)行投資組合再平衡，以維持目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)水平。此外，投資者可通過(guò)學(xué)習(xí)基礎(chǔ)分析工具、關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)等方式，提升對(duì)金融市場(chǎng)的認(rèn)知，從而更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期投資目標(biāo)。

王鐵牛也表示，目前銀行理財(cái)被動(dòng)指數(shù)策略產(chǎn)品，大多是以固定收益投資為主要配置范圍，通過(guò)滬深300、中證A500等指數(shù)的投資作為增強(qiáng)部分，大多數(shù)相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品還是維持在R2中低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，其整體收益和波動(dòng)性要略高于傳統(tǒng)固收理財(cái)產(chǎn)品。

他進(jìn)一步指出，指數(shù)策略理財(cái)產(chǎn)品適合希望追求超越傳統(tǒng)固收類理財(cái)產(chǎn)品的收益率水平，又可以承受一定波動(dòng)的投資者。投資者需要對(duì)相關(guān)產(chǎn)品可能的凈值波動(dòng)有所預(yù)期，同時(shí)需要對(duì)權(quán)益市場(chǎng)走勢(shì)、買入時(shí)機(jī)把握等方面有所了解。

校對(duì)：王玥

制作：艦長(zhǎng)

審核：木魚