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保險(xiǎn)資管公司的股權(quán)投資業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)。

據(jù)券商中國(guó)記者梳理，2024 年全年，保險(xiǎn)資管公司共登記21只股權(quán)產(chǎn)品，包括12只股權(quán)投資計(jì)劃、9只私募股權(quán)基金，登記規(guī)模合計(jì)約730億元。其中，多只產(chǎn)品出現(xiàn)險(xiǎn)資與地方國(guó)資、社保基金共同投資的情況。

12只股權(quán)投資計(jì)劃+9只私募基金

保險(xiǎn)資管公司的股權(quán)業(yè)務(wù)主要是股權(quán)投資計(jì)劃和私募股權(quán)基金。從股權(quán)投資計(jì)劃來(lái)看，據(jù)記者根據(jù)保險(xiǎn)資管業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)信息統(tǒng)計(jì)，2024年，共6家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)登記股權(quán)投資計(jì)劃12只，規(guī)模近300億元。

其中，國(guó)壽資產(chǎn)登記6只股權(quán)投資計(jì)劃，規(guī)模220億元，數(shù)量和規(guī)模均居于各機(jī)構(gòu)首位。國(guó)壽投資公司登記2只股權(quán)投資計(jì)劃，規(guī)模65億元。此外，太平資本、中保投資、民生通惠資產(chǎn)、建信保險(xiǎn)資管各登記1只股權(quán)投資計(jì)劃，規(guī)模均在億元級(jí)別。

保險(xiǎn)私募基金方面，據(jù)券商中國(guó)記者梳理，6家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)登記保險(xiǎn)私募基金 9 只，規(guī)模超 430億元。

其中，國(guó)壽金石登記3只私募基金，平安創(chuàng)贏資本登記2只私募基金，平安基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資基金、遠(yuǎn)見(jiàn)共創(chuàng)資本、陽(yáng)光融匯資本、建信股權(quán)公司分別登記1只私募基金。

此外，去年受到關(guān)注的還有兩只百億級(jí)的保險(xiǎn)系基金。2024年5月，中國(guó)人壽集團(tuán)表示，發(fā)起設(shè)立總規(guī)模100億元、首期規(guī)模50億元的銀發(fā)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)投資基金，該基金獲得多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的參與，管理人由國(guó)壽健投公司全資子公司國(guó)壽股權(quán)投資公司擔(dān)任。

去年8月，中國(guó)人保旗下人保資本通過(guò)人保股權(quán)投資公司聯(lián)合人保財(cái)險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)、人保健康設(shè)立了總規(guī)模100億元的人?，F(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)投資基金。該基金是一只綜合策略基金，擬投行業(yè)領(lǐng)域覆蓋現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的四梁八柱，重點(diǎn)布局新生命、新科技、新基建、新經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域。

險(xiǎn)資、社?；稹⒌胤絿?guó)資聯(lián)動(dòng)

保險(xiǎn)資管公司管理的股權(quán)投資計(jì)劃、私募基金，并不等同于保險(xiǎn)資金的股權(quán)投資。保險(xiǎn)資金的股權(quán)投資可以通過(guò)多種方式進(jìn)行，包括股權(quán)直投，通過(guò)保險(xiǎn)資管的股權(quán)產(chǎn)品間接投資，或通過(guò)符合要求的業(yè)外管理人的私募股權(quán)基金投資等。

保險(xiǎn)資管公司登記的股權(quán)投資計(jì)劃或私募股權(quán)基金，募資主要來(lái)自保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，部分私募基金出資人（LP）中也有地方國(guó)資以及社保基金會(huì)身影。

例如，國(guó)壽金石登記的云南新能股權(quán)投資基金，于2024年8月落地，總規(guī)模達(dá)到100.04億元，投資人呈多元化：云南省能源投資集團(tuán)出資50億元，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)出資38億元，國(guó)壽投資公司受托國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)公司出資12億元。該基金助力云南能投引入權(quán)益資金，支持其盤(pán)活優(yōu)質(zhì)水電存量資產(chǎn)，服務(wù)云南省能源結(jié)構(gòu)改善升級(jí)，實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展。

同于2024年8月成立的平安創(chuàng)贏-深圳市政平私募股權(quán)投資基金，規(guī)模也達(dá)100億元，由頭部險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)主要出資，深圳市區(qū)國(guó)企聯(lián)動(dòng)出資。其中，平安人壽出資94.49億元，另有深圳市引導(dǎo)基金投資有限公司、深圳市龍崗金融投資控股有限公司、深圳市海洋投資管理有限公司、平安創(chuàng)贏資本出資。

陽(yáng)光融匯資本擔(dān)任管理人的廈門(mén)集美區(qū)產(chǎn)業(yè)促進(jìn)基金，規(guī)模20億元，主要由廈門(mén)集美產(chǎn)業(yè)投資基金出資19.98億元，另有陽(yáng)光融匯資本出資200萬(wàn)元。該基金由廈門(mén)市政府主導(dǎo)設(shè)立。

一位市場(chǎng)化私募股權(quán)基金人士向券商中國(guó)記者表示，近年股權(quán)一級(jí)市場(chǎng)面臨一定壓力和困境，現(xiàn)階段地方引導(dǎo)和央國(guó)企發(fā)揮主導(dǎo)作用。不過(guò)他認(rèn)為，這應(yīng)是階段性的現(xiàn)象，股權(quán)投資是最具市場(chǎng)化特征的業(yè)務(wù)，未來(lái)仍需要轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化方向，保險(xiǎn)資金的投資有望形成助推。

投向哪些領(lǐng)域？

從保險(xiǎn)資管設(shè)立的股權(quán)產(chǎn)品看，股權(quán)投資計(jì)劃多為專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品，即投向特定項(xiàng)目，而私募基金既有專(zhuān)項(xiàng)類(lèi)也有盲池類(lèi)。

在投向方面，保險(xiǎn)資金發(fā)揮規(guī)模大、周期長(zhǎng)、來(lái)源穩(wěn)定的優(yōu)勢(shì)，在金融“五篇大文章”、新質(zhì)生產(chǎn)力等方向落地項(xiàng)目增多。去年新成立的由保險(xiǎn)資管公司做管理人的股權(quán)產(chǎn)品中，多個(gè)投向了科技、綠色發(fā)展、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)等領(lǐng)域。

2024年12月，國(guó)壽資產(chǎn)發(fā)起設(shè)立“中國(guó)人壽－北京科創(chuàng)股權(quán)投資計(jì)劃”，規(guī)模50億元，以S份額方式投資北京市科技創(chuàng)新基金。

2024年5月，國(guó)壽資產(chǎn)發(fā)起的“中國(guó)人壽-蘭滄1號(hào)綠色股權(quán)投資計(jì)劃”“中國(guó)人壽-蘭滄2號(hào)綠色股權(quán)投資計(jì)劃”（合稱(chēng)“蘭滄項(xiàng)目”）合計(jì)募資50億元，向云南省能源投資集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“云能集團(tuán)”）下屬兩家公司進(jìn)行戰(zhàn)略增資。云能集團(tuán)是云南能源戰(zhàn)略實(shí)施和能源產(chǎn)業(yè)改革創(chuàng)新發(fā)展的平臺(tái)，蘭滄項(xiàng)目將助力云能集團(tuán)加快構(gòu)建多元清潔能源供應(yīng)體系。蘭滄項(xiàng)目是行業(yè)內(nèi)首單經(jīng)認(rèn)證的綠色股權(quán)投資計(jì)劃。

平安創(chuàng)贏-深圳市政平私募股權(quán)投資基金將重點(diǎn)支持深圳市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資和“20+8”產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展。

陽(yáng)光融匯資本－廈門(mén)集美產(chǎn)業(yè)促進(jìn)基金擬投向集美區(qū)新興產(chǎn)業(yè)培育壯大和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的相關(guān)領(lǐng)域。據(jù)天眼查信息，目前，該基金已投資了芯瞳半導(dǎo)體技術(shù)（廈門(mén)）有限公司。

人保資本此前接受券商中國(guó)記者專(zhuān)訪時(shí)表示，過(guò)去股權(quán)投資盛行的Pre-IPO套利商業(yè)模式不可持續(xù)，股權(quán)投資要把策略調(diào)整到以企業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)為主要目標(biāo)，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和行業(yè)要進(jìn)行轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)型是個(gè)系統(tǒng)工程，整個(gè)生態(tài)都要發(fā)生變化。

責(zé)編：楊喻程

校對(duì)：陶謙