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中國資產(chǎn)的狂歡日！

繼人民幣大漲之后，今天股市做多熱情再度高漲。港股市場，恒生科技指數(shù)漲超4%，華虹半導(dǎo)體漲超10%，聯(lián)想集團(tuán)漲超8%，中芯國際漲超6%。A股市場做多情緒也被激發(fā)，科創(chuàng)50大漲超5%，創(chuàng)業(yè)板指漲超2%，深成指漲超1.3%，滬深北三市超2700只個股上漲，阿里巴巴概念股領(lǐng)漲。特別值得一提的是，電信股集體大漲，中國聯(lián)通、中國電信雙雙漲停，中國電信股價(jià)創(chuàng)歷史新高。

那么，究竟有何利好刺激？分析人士認(rèn)為，一方面，人民幣大漲，高盛認(rèn)為，增長前景改善和信心提升或?qū)⒅袊墒械墓使乐堤岣?5%—20%，并可能帶來超過2000億美元的資金流入；另一方面，阿里在較大程度上帶動了市場情緒，季報(bào)顯示阿里季度資本開支達(dá)317.75億元，環(huán)比大增80%。而且未來三年在云和AI基礎(chǔ)設(shè)施投入將超越過去十年總和。

徹底爆發(fā)

今天早盤，香港市場再度大爆發(fā)。恒生科技指數(shù)一度飆升超4%，阿里巴巴再度成為市場的焦點(diǎn)，該股早盤一度漲超11%。華虹半導(dǎo)體漲超10%，聯(lián)想集團(tuán)漲超8%，中芯國際漲超6%。中午A股收盤時(shí)段，恒生指數(shù)漲幅擴(kuò)大至3%，突破去年10月7日高點(diǎn)，創(chuàng)3年新高。恒生科技指數(shù)漲4.7%，阿里巴巴、中國聯(lián)通漲近13%。

阿里財(cái)報(bào)會上，阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘表示，面向未來，阿里巴巴將繼續(xù)專注三大業(yè)務(wù)類型：國內(nèi)外電商業(yè)務(wù)、AI+云計(jì)算的科技業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)平臺產(chǎn)品。未來三年，阿里將圍繞AI這個戰(zhàn)略核心，在AI基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)模型平臺及AI原生應(yīng)用、現(xiàn)有業(yè)務(wù)的AI轉(zhuǎn)型等三方面加大投入。吳泳銘說，AI時(shí)代對于基礎(chǔ)設(shè)施有明確而巨大的需求，將積極投資于AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，未來三年在云和AI的基礎(chǔ)設(shè)施投入預(yù)計(jì)將超越過去十年的總和。

摩根士丹利表示，阿里的財(cái)報(bào)將成為用于審視國內(nèi)AI投資趨勢的首個催化劑，相信對萬國數(shù)據(jù)會帶來重大影響，因?yàn)榘⒗锸瞧渲袊饕蛻?，阿里宣布將加大AI相關(guān)投資，將進(jìn)一步提升整個數(shù)據(jù)中心行業(yè)的新訂單預(yù)期。

A股市場亦迎來大漲潮，創(chuàng)業(yè)板一度上漲超2%，科創(chuàng)50大漲超5%。其中，A股三大電信運(yùn)營商漲勢驚人，中國電信盤中漲停，股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，成交近28億元，此前中國聯(lián)通漲停，中國移動漲近5%。有券商隨后點(diǎn)評認(rèn)為，中國聯(lián)通在三大運(yùn)營商中與騰訊&阿里合作最為密切，2024年公司在杭州成立數(shù)據(jù)智能公司，2023年公司和騰訊成立邊緣計(jì)算公司，2025年數(shù)據(jù)要素公司成立。中國聯(lián)通云業(yè)務(wù)和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收增速亦領(lǐng)先三大運(yùn)營商。

重估行情開啟？

那么，中國資產(chǎn)的重估行情是否開啟？

從外資的層面來看，今年以來，德銀、高盛、瑞銀等外資機(jī)構(gòu)紛紛“唱多”中國。德意志銀行將DeepSeek稱為中國的“斯普特尼克”時(shí)刻，其認(rèn)為DeepSeek的崛起將推動中國的知識產(chǎn)權(quán)得到認(rèn)可，且?guī)拥闹袊Y產(chǎn)重估；高盛維持對A股和H股“超配”評級，預(yù)計(jì)到2025年底，MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)將上漲約20%。

高盛表示，廣泛的AI采用可以在下一個十年內(nèi)，將中國企業(yè)每年每股收益提高2.5%，增長前景改善和信心提升或?qū)⒅袊墒械墓使乐堤岣?5%-20%，并可能帶來超過2000億美元的資金流入（其中南向資金貢獻(xiàn)1040億美元），有望部分扭轉(zhuǎn)全球資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的低配狀態(tài)。

從數(shù)據(jù)上看，據(jù)萬聯(lián)證券數(shù)據(jù)，2024年年報(bào)業(yè)績預(yù)告顯示，不同行業(yè)盈利表現(xiàn)分化顯著。上游行業(yè)如有色金屬、基礎(chǔ)化工表現(xiàn)穩(wěn)健，下游大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈及交運(yùn)、非銀金融等板塊業(yè)績預(yù)告表現(xiàn)較優(yōu)。TMT領(lǐng)域中，電子及通信行業(yè)業(yè)績回升幅度較大，行業(yè)維持較高景氣度。市場已經(jīng)具備了一定的基本面。

值得注意的是，近期還有一個現(xiàn)象，那就是國債頭部漸成。今天，國債期貨再度全線殺跌。截至上午收盤，30年期主力合約跌0.67%，10年期主力合約跌0.2%，5年期主力合約跌0.1%，2年期主力合約跌0.01%。這意味著市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好可能在抬升。從科技引爆情緒，提升信心，再到基本面的回應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)偏好的扭轉(zhuǎn)，市場似乎正在迎來較大的轉(zhuǎn)機(jī)。

校對：蘇煥文