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機構(gòu)指出，當前快遞需求堅韌，終端價格總體處在歷史底部水平，下行空間有限。

核心邏輯

1.基于短期需求和競爭烈度有支撐，關(guān)注電商快遞的短期超調(diào)機會。2025年快遞行業(yè)需求仍保持較快增長：1）內(nèi)需有望持續(xù)受益于政策支持，2）輕小件和退換貨需求仍在增加；競爭強度預計強于2024年，但明顯弱于2020年：1）頭部企業(yè)短期份額訴求強化，但不足以激化矛盾，2）政策對行業(yè)低價保持常態(tài)化管控。同時，良性價格競爭有利于清晰化、快速化行業(yè)競爭格局。中長期投資前景廣闊，包括快遞正外部性帶來的中長期需求，以及格局向好后的戴維斯雙擊。

2.春節(jié)公歷錯期導致近期行業(yè)攬收數(shù)據(jù)同比數(shù)據(jù)波動較大，但前幾周快遞攬收量仍然保持高增，說明2025年行業(yè)增長勢頭不減，仍有望保持兩位數(shù)增速?？春酶骺爝f公司業(yè)務量持續(xù)增長拉動營收規(guī)模，同時降本增效改善單位盈利水平。各快遞公司估值仍處于較低位置。

3.通達系快遞受價格戰(zhàn)影響估值下殺，當前板塊龍頭估值安全邊際充分，可作為底部長期配置；順豐、京東物流有望受益順周期回暖以及持續(xù)降本，業(yè)績彈性相對更大，業(yè)績與估值存在雙升空間。

利好個股

建議關(guān)注：順豐控股、中通快遞、圓通速遞、申通快遞、韻達股份等。

本文內(nèi)容精選自以下研報：

《2025年1月快遞月報：繼續(xù)看好2025年行業(yè)需求，建議關(guān)注業(yè)績彈性標的》

《華源證券交通運輸行業(yè)周報：快遞開年需求旺盛，航運不確定性再增》

《中郵證券交通運輸行業(yè)報告：春運客流創(chuàng)歷史新高，快遞業(yè)務量保持高增》

校對：廖勝超