國際金融報
馬云飛
2025-02-21 22:25
高股息資產(chǎn)出現(xiàn)明顯回調(diào)。
近期，A股市場呈現(xiàn)出明顯的兩極分化態(tài)勢。一方面，科技板塊持續(xù)走強，成為資金抱團的熱門選擇；另一方面，部分高股息龍頭股卻在市場整體向好的大背景下持續(xù)回調(diào)，其中甚至有個股近期連創(chuàng)年內(nèi)新低。比如，以中國神華為首的煤炭股，今天早盤再度創(chuàng)出年內(nèi)新低。
市場人士認(rèn)為，這種分化背后，既有宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響，也有行業(yè)自身發(fā)展的階段性特征，比如煤炭股下跌主要是因為煤價下跌的緣故。然而，部分高股息資產(chǎn)基本面尚可，也出現(xiàn)了明顯的回調(diào)，這可能是大資金從高股息資產(chǎn)調(diào)倉至科技股。
近6900億元高股息龍頭創(chuàng)新低
近期，A股市場資金持續(xù)殺入科技板塊的趨勢愈發(fā)明顯。數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后計算機、傳媒和機械設(shè)備等科技行業(yè)指數(shù)漲幅均超10%，成為市場中的“香餑餑”。與此同時，曾經(jīng)紅極一時的高股息資產(chǎn)卻走勢堪憂，例如，煤炭指數(shù)節(jié)后大跌近6%，石油石化、交通運輸?shù)劝鍓K也小幅下挫。
作為高股息龍頭股的代表之一，中國神華近期也出現(xiàn)了回調(diào)。截至2月19日，中國神華收報36.1元/股，再創(chuàng)年內(nèi)新低，累計跌幅接近17%，市值接近6900億元。今天早盤該股繼續(xù)回調(diào)，盤中一度跌超1%，最低至35.73元/股，續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新低。??
煤炭板塊持續(xù)回調(diào)主要是煤價下跌所致。上周陜蒙442家煤礦開工率超78%，煤炭供應(yīng)基本恢復(fù)正常，煤價在供給寬松需求疲情況下繼續(xù)下跌，截至2月16日，CCTD秦皇島Q5500動力煤市場價為750元/噸，周環(huán)比下跌1.32%。
比亞迪再創(chuàng)新高
值得一提的是，煤炭板塊的回調(diào)固然有基本面的因素，但還有一些高股息龍頭的回調(diào)卻很難找到基本面的變化。比如中國石化、中國石油、中國海油等年內(nèi)跌幅均超10%。另外，格力電器、伊利股份、海爾智家等個股也均跌超5%。
大資金從高股息資產(chǎn)切換至科技股或許是這類個股大跌的原因。近期部分科技龍頭的表現(xiàn)非常亮眼，也印證了大資金的變動方向。比如韋爾股份年內(nèi)大漲超51%，拓普集團、三花智控、藍(lán)思科技等個股均大漲超20%。其中，比亞迪A股大漲近27%，市值突破萬億元大關(guān)。該股今天早盤繼續(xù)沖高，再度刷新歷史高點。
這些科技股低估值
國信證券表示，經(jīng)濟周期從磨底向復(fù)蘇切換時，“低估值+高股息”主線逐漸轉(zhuǎn)向“高成長”賽道，目前價格由低迷轉(zhuǎn)為回暖的早周期階段支持科技風(fēng)格延續(xù)。以中美投資范式對比，A股機構(gòu)早期布局銀行股基于成長邏輯（利潤高速擴張），而美股機構(gòu)投資銀行股更多出自低估值邏輯；當(dāng)前中美周期錯位下，中國科技企業(yè)的自主創(chuàng)新（如DeepSeek模型開源、算力平替）更具戰(zhàn)略價值。該機構(gòu)同時指出，AI技術(shù)突破打破了傳統(tǒng)比較優(yōu)勢理論，國內(nèi)企業(yè)從應(yīng)用層模仿轉(zhuǎn)向核心技術(shù)自主研發(fā)（如芯片、大模型），形成“技術(shù)驅(qū)動+價值重估”雙輪驅(qū)動。
據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，剔除出版行業(yè)后，TMT板塊中，有45只個股根據(jù)機構(gòu)一致預(yù)測今年凈利計算的市盈率低于20倍。其中，亨通光電、中天科技、三七互娛等個股市盈率均不足12倍。從機構(gòu)關(guān)注度來看，立訊精密、愷英網(wǎng)絡(luò)、中際旭創(chuàng)等個股均有30家以上機構(gòu)評級。
聲明：數(shù)據(jù)寶所有資訊內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。
校對：呂久彪
