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進(jìn)入2025年以來，擬境外上市的保險(xiǎn)服務(wù)類公司再添新員。

近期，輕松健康集團(tuán)、青民數(shù)科分別向港股、美股發(fā)出上市申請(qǐng)，至此，待上市的保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)服務(wù)公司增至7家。就在2024年，有4家此類機(jī)構(gòu)完成美股或港股上市。

擬上市者再添新

1月28日，輕松健康集團(tuán)向香港聯(lián)交所遞表。招股書顯示，該集團(tuán)提供綜合健康服務(wù)及健康保險(xiǎn)解決方案。截至2024年9月30日，輕松保險(xiǎn)提供來自36家保險(xiǎn)公司合作伙伴的252款保險(xiǎn)產(chǎn)品。

同在1月28日，青民數(shù)科也提交了美股上市申請(qǐng)，計(jì)劃在納斯達(dá)克上市，股票代碼為“QMSK”。據(jù)招股書，該公司為中國(guó)汽車保險(xiǎn)售后服務(wù)商，業(yè)務(wù)主要包括：保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估服務(wù)，增值服務(wù)，如車輛安全檢測(cè)服務(wù)和車輛維修服務(wù)。

這是保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上服務(wù)公司近年來扎堆上市的延續(xù)。截至目前，有上市消息的已包括：擬赴美上市的恒光控股、元?？萍?、愛云保、青民數(shù)科，遞表港交所的手回集團(tuán)、輕松健康集團(tuán)，及已通過港交所聆訊的圓心科技。

這類機(jī)構(gòu)大多有保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)或保險(xiǎn)代理牌照，面向個(gè)人客戶銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品；或有保險(xiǎn)技術(shù)類服務(wù)，服務(wù)于保險(xiǎn)公司。這些服務(wù)共同構(gòu)成了保險(xiǎn)市場(chǎng)的細(xì)分部分。

據(jù)券商中國(guó)記者梳理，2007年智能未來（AIFU.US）（原泛華更名）上市后，多年間未有其他保險(xiǎn)類服務(wù)機(jī)構(gòu)上市。自2020年以來，市場(chǎng)掀起了一波上市動(dòng)作：2020年慧擇（HUIZ.US）、車車科技（CCG.US）上市，2021年天睿祥（TIRX.US）、水滴公司（WDH.US）美股上市，2024年有家保險(xiǎn)（UBXG.US）、致?？萍迹╖BAO.US）、眾淼控股（1471.HK）、益盛鑫科技（YSXT.US）完成赴美或赴港上市。

IPO潮何來？

對(duì)于近年屢現(xiàn)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)服務(wù)公司上市動(dòng)作，業(yè)界并不意外。

一方面，從動(dòng)因看，有投資人士向證券時(shí)報(bào)記者分析，這輪保險(xiǎn)服務(wù)相關(guān)機(jī)構(gòu)的集中上市，大概率有投資人的推動(dòng)，此前這些公司通過數(shù)輪融資引入了資本支持。另?yè)?jù)保險(xiǎn)科技領(lǐng)域的人士向記者表示，投資機(jī)構(gòu)對(duì)這些創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資協(xié)議大多有IPO期限要求。

另一方面，此類機(jī)構(gòu)數(shù)量眾多，從總數(shù)看，啟動(dòng)上市的公司比例仍不高。自互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)開啟以來，諸多保險(xiǎn)科技類公司創(chuàng)立，傳統(tǒng)的保險(xiǎn)經(jīng)代公司也借助新技術(shù)，自詡新型保險(xiǎn)科技平臺(tái)。有報(bào)告顯示，僅2015年就有近百家此類公司成立。當(dāng)前，業(yè)界對(duì)此類公司數(shù)量的保守估計(jì)在數(shù)百家。

招股書披露的募資使用規(guī)劃，代表著上市的一些考慮。據(jù)記者梳理，沖刺上市的保險(xiǎn)服務(wù)相關(guān)機(jī)構(gòu)普遍提及的募資用途，是用于新服務(wù)和技術(shù)的研發(fā)，開發(fā)新保險(xiǎn)解決方案，銷售、營(yíng)銷和品牌推廣，以及一般用途。此外，多家公司還提及，擬將部分IPO募資用于并購(gòu)。

在一位頭部保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人看來，上市總體上有利于公司發(fā)展。紐交所“保險(xiǎn)科技第一股”水滴公司上市時(shí)表示，上市融資考慮的不僅是拿到資金，而是希望能夠引進(jìn)更多的全球的優(yōu)秀投資人，助力業(yè)務(wù)發(fā)展。同時(shí)，希望通過上市，讓外界更清楚水滴公司業(yè)務(wù)模式，也接受社會(huì)公眾監(jiān)督，用上市標(biāo)準(zhǔn)來要求自己，讓公司未來發(fā)展更為健康。

一級(jí)市場(chǎng)投資人士對(duì)記者表示，現(xiàn)在境外上市并不算特別難，核心難點(diǎn)是發(fā)行，即新股要賣得出去，并且要有一定估值。

近期估值回暖

圍繞上市，過去幾年，無論是保險(xiǎn)中介還是保險(xiǎn)科技，一個(gè)繞不開的難題是估值都經(jīng)歷過明顯縮水。不過，好消息是，自去年下半年以來，估值有回暖跡象。

以水滴公司為例，其市值曾在去年年初跌至“冰點(diǎn)”的不足4億美元，不過此后逐步震蕩上行，下半年上漲明顯，2024年全年上漲19%。今年以來，截至2月14日累計(jì)上漲13%，最新市值在5億美元附近。

眾淼控股（1471.HK）自2024年8月6日在港股上市，發(fā)售價(jià)7港元，截至2月14日收盤價(jià)12.36港元，漲幅明顯。其最新市值17.45億港元，較發(fā)行時(shí)估值增七成。

校對(duì)：蘇煥文