證券時報網(wǎng)
2025-01-30 10:25
近日，富途發(fā)布“2024年香港及美國IPO市場報告”。報告指出，2024年港股IPO凍資額和認購倍數(shù)創(chuàng)新高，高倍回撥項目首日表現(xiàn)亮眼，零售投資者更趨理性，這些因素將為2025年港股市場注入信心。
富途安逸合伙人孫月鵬也表示，展望2025年，多家A股公司宣布啟動在港上市、新股情緒延續(xù)及利率持續(xù)下行等多重利好因素下，港股新股市場有望迎來更強勁的爆發(fā)。2024年小馬智行、文遠知行等智能駕駛公司順利登陸美股，也有望吸引更多該領(lǐng)域的公司前往美股上市。
大數(shù)據(jù)剖析港股打新
富途旗下企業(yè)及機構(gòu)服務(wù)品牌富途安逸在2024年擔任40家港股上市企業(yè)的承銷團成員，連續(xù)三年位居行業(yè)首位，積累了豐富的新股資料及數(shù)據(jù)。
通過自身平臺上大數(shù)據(jù)資料比較分析及訪談?wù){(diào)研，富途在上述報告中表示，盡管2024年港股IPO數(shù)量持平，但市場呈現(xiàn)積極信號——港股凍資額和認購倍數(shù)創(chuàng)新高，高倍回撥項目首日表現(xiàn)亮眼，零售投資者更趨理性。
具體而言，2024年港股新股認購市場快速升溫，獲得百倍以上認購的企業(yè)高達25家，當中，5家企業(yè)獲得千倍以上認購。認購市場火熱之余，新股“賺錢效應(yīng)”也持續(xù)提升，全年分別有26家和7家企業(yè)首日收漲超10%和50%，遠高于去年的16家和3家。
值得注意的是，獲得市場超額認購并進行高倍回撥的企業(yè)，出現(xiàn)首日收漲的情況多于公開市場分配少的企業(yè)。
2024年，公開市場分配在30倍以上的企業(yè)中，有27家企業(yè)首日出現(xiàn)上漲，占總數(shù)的61.4%；若將時間線拉長至2021年，公開市場分配在30倍以上的企業(yè)中，仍是首日收漲的企業(yè)占多數(shù)，比重接近60%。對比來看，高回撥企業(yè)首日收漲的趨勢明顯加強。
例如，2024年港股明星IPO“毛戈平”和“草姬集團”均觸發(fā)高倍回撥，在富途暗盤分別錄得高達51.9%和44%的亮眼漲幅。賺錢效應(yīng)刺激投資者認購熱情，或?qū)?025年港股新股市場奠定基礎(chǔ)。
此外，零售投資者的投資決策也正趨于理性，追求價值投資。富途數(shù)據(jù)顯示，部分新股在上市后遇冷，但富途平臺買入量位列券商前列，反映當企業(yè)股價下跌時，零售投資者并沒有盲目拋售，而是擇機買入，等待新一輪上漲。
香港新股市場或迎爆發(fā)
公開信息顯示，2024年港股IPO數(shù)量與2023年持平，但集資額同比上漲73.9%至805億港元，也讓港交所重回全球IPO集資額TOP5交易所行列，位居第四。與此同時，美的集團、華潤飲料及順豐控股等多家知名企業(yè)在港股上市，多家A股上市公司相繼宣布啟動港股IPO流程。
“這些因素將為2025年港股市場注入信心。”富途預計，醫(yī)療保健和信息科技行業(yè)將繼續(xù)領(lǐng)先，共享出行和無人駕駛企業(yè)的上市申請也將為港股市場帶來新活力。
香港公司治理公會北京代表處首席代表高偉也認為，香港2025年IPO市場會有更好的表現(xiàn)。他表示，不僅類似美的、順豐等大型A股公司可以通過香港市場吸引更多的全球領(lǐng)先的機構(gòu)投資者。18C、18A等上市機制也已使香港成為日益活躍的內(nèi)地新經(jīng)濟公司最重要的融資市場。
中國證監(jiān)會備案數(shù)據(jù)顯示，目前擬赴港上市的企業(yè)高達92家，港股新股市場儲備量充足，其中，醫(yī)療保健、信息科技及消費三大行業(yè)的申請數(shù)量占比達到52%。
在港股持續(xù)優(yōu)化A股上市流程和上市門檻下調(diào)等利好因素刺激下，業(yè)內(nèi)人士普遍預期明年“A+H”的趨勢將會得到加強。加速“合資格A股公司”審批改革，也將吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)赴港上市，借助香港全球資本平臺實現(xiàn)突破式發(fā)展。
赴美上市機遇和挑戰(zhàn)交織
上述報告還指出，中概股赴美上市趨勢加速回溫，新股數(shù)量及集資額出現(xiàn)大幅上漲。
2024年，共有56家中國企業(yè)在美股掛牌，其中，54家企業(yè)在納斯達克上市。中概股共募集27億美元，較2023年增長2.21倍；平均集資為4900萬美元，較去年同期的2400萬美元大幅上漲。但從絕對值來看，大多數(shù)中概股IPO集資金額仍相對較低——有44家企業(yè)集資金額在1000萬元以下，占比中概股總數(shù)的78%。
中概股首日賺錢效應(yīng)回暖，破發(fā)企業(yè)占比較2023年明顯下降。個股方面，31家中概股首日收漲，占比達55.4%，優(yōu)于去年同期的16家和47.1%；其中，12家企業(yè)的漲幅在10%以上，遠多于去年的9家。
據(jù)美國證券交易委員會披露數(shù)據(jù)，2024年共有84家中概股遞表（含更新招股書），信息科技、工業(yè)和消費或為2025年赴美上市的主流，占比分別為31%、23%和19%。此外，醫(yī)療保健和金融兩大賽道也較為火熱，均有8家遞表。
2024年，智能駕駛企業(yè)文遠知行和小馬知行先后登陸納斯達克，分別集資2.6億美元和1.2億美元，亦為相關(guān)賽道內(nèi)其他新創(chuàng)企業(yè)海外融資提供了路徑參考。
不過，美邁斯律師事務(wù)所管理合伙人耿科提醒，2025年境外IPO市場，前景可謂機遇與挑戰(zhàn)交織。一方面，全球?qū)捤韶泿耪吲c中國市場復蘇，為其注入活力，有望掀起上市熱潮；另一方面，地緣政治、市場波動與監(jiān)管審查等難題橫亙，企業(yè)需審慎權(quán)衡，在緊抓機遇的同時，妥善化解風險。
校對：呂久彪
