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金融監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，券商收“罰單”的頻次愈發(fā)密集。

2025年開(kāi)年以來(lái)，包括中信建投、招商證券、萬(wàn)和證券、華安證券、東吳證券、第一創(chuàng)業(yè)在內(nèi)，至少有11家券商（包含營(yíng)業(yè)部）被監(jiān)管“點(diǎn)名”。

這些券商被采取監(jiān)管措施或行政處罰的原因，涉及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)內(nèi)控管理不完善、投行業(yè)務(wù)未勤勉盡責(zé)以及資管業(yè)務(wù)展業(yè)不規(guī)范等。一張張“罰單”也暴露了各家券商合規(guī)管理存在的短板。

此外，券商從業(yè)人員違規(guī)被罰的案例也在增加。近期，監(jiān)管陸續(xù)披露了六張針對(duì)券商員工的行政處罰決定書(shū)。其中，湘財(cái)證券前總裁孫某祥因涉嫌利用未公開(kāi)信息交易、違規(guī)買(mǎi)賣(mài)股票等違法行為，被罰沒(méi)共計(jì)1842.29萬(wàn)元，并被采取5年證券市場(chǎng)禁入措施。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，近年來(lái)，券商從業(yè)人員違規(guī)炒股現(xiàn)象頻發(fā)，不僅損害了市場(chǎng)的公平性和透明度，也給投資者帶來(lái)了不必要的損失。因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)加大對(duì)此類行為的打擊力度，這是維護(hù)市場(chǎng)公正性、保護(hù)投資者權(quán)益和樹(shù)立良好行業(yè)形象的需要。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)“痛點(diǎn)”待解

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向來(lái)是券商違規(guī)的“高發(fā)地”，頭部券商也難以幸免。

2025年1月10日，北京證監(jiān)局對(duì)中信建投證券采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施，原因?yàn)楸O(jiān)管查出該公司衍生品業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的投資者適當(dāng)性管理、內(nèi)控管理不完善。

同日，深圳證監(jiān)局發(fā)布對(duì)平安證券采取出具警示函的行政監(jiān)管措施決定書(shū)。平安證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)被查出四類問(wèn)題，包括個(gè)別分支機(jī)構(gòu)合規(guī)人員配備不到位、對(duì)營(yíng)銷宣傳推介材料審核把關(guān)不嚴(yán)、未及時(shí)發(fā)現(xiàn)并處理客戶交易結(jié)算資金異常情形等。

此前幾日，多家券商營(yíng)業(yè)部、分公司以及相關(guān)責(zé)任人員也被監(jiān)管出具警示函，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。包括國(guó)盛證券景德鎮(zhèn)廣場(chǎng)南路證券營(yíng)業(yè)部、華安證券合肥高新區(qū)證券營(yíng)業(yè)部、萬(wàn)和證券安徽分公司。

這些券商營(yíng)業(yè)部、分公司的合規(guī)管理存在缺失，相關(guān)問(wèn)題也具有一定的代表性。

比如，國(guó)盛證券景德鎮(zhèn)廣場(chǎng)南路證券營(yíng)業(yè)部被查出存在向非營(yíng)銷崗人員下達(dá)營(yíng)銷任務(wù)，以及向無(wú)基金從業(yè)資格人員下達(dá)基金銷售任務(wù)等情形。

華安證券合肥高新區(qū)證券營(yíng)業(yè)部被安徽證監(jiān)局查出未采取有效措施嚴(yán)格規(guī)范員工執(zhí)業(yè)行為，存在營(yíng)業(yè)部員工長(zhǎng)期使用辦公場(chǎng)所電腦進(jìn)行代客理財(cái)下單操作的情況。該營(yíng)業(yè)部一名員工同步被出具了警示函。

“券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)違規(guī)的根源問(wèn)題主要在于合規(guī)管理不到位、內(nèi)部控制存在缺陷以及利益驅(qū)使?！碧锢x向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，一些券商為了追求業(yè)務(wù)規(guī)模和利潤(rùn)，忽視合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)控制，導(dǎo)致經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中出現(xiàn)各種問(wèn)題。此外，部分從業(yè)人員因個(gè)人利益而違反規(guī)定，嚴(yán)重?fù)p害了投資者的利益和市場(chǎng)的公平性。

值得一提的是，為督促券商整改，監(jiān)管提出了明確要求。江西證監(jiān)局要求，上述國(guó)盛證券營(yíng)業(yè)部應(yīng)高度重視，采取有效措施切實(shí)整改，加強(qiáng)內(nèi)控合規(guī)管理，提高員工合規(guī)展業(yè)意識(shí)，規(guī)范開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，強(qiáng)化員工執(zhí)業(yè)行為監(jiān)督。

田利輝認(rèn)為，有效規(guī)范券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，需要強(qiáng)化內(nèi)部控制體系建設(shè)，明確各部門(mén)職責(zé)權(quán)限，加強(qiáng)對(duì)分支機(jī)構(gòu)、從業(yè)人員以及業(yè)務(wù)流程的全方位管理；同時(shí)，優(yōu)化績(jī)效考核制度，將合規(guī)性納入重要的考量因素之一，避免單純以銷售額或利潤(rùn)為導(dǎo)向激勵(lì)員工。

“此外，應(yīng)實(shí)施嚴(yán)格的從業(yè)資格審核程序，定期舉辦法律法規(guī)學(xué)習(xí)班，提升全體員工特別是關(guān)鍵崗位人員的專業(yè)素養(yǎng)和職業(yè)操守?！碧锢x說(shuō)。

投行違規(guī)頻現(xiàn)

投行業(yè)務(wù)違規(guī)也頻頻出現(xiàn)。

2025年1月3日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露今年第一份行政處罰決定書(shū)，對(duì)象為東吳證券。經(jīng)查，該券商此前在參與國(guó)美通訊定增項(xiàng)目、紫鑫藥業(yè)定增項(xiàng)目過(guò)程中，均存在未勤勉盡責(zé)的情形。

華英證券、宏信證券則分別被地方證監(jiān)局出具了警示函。

華英證券是在定增項(xiàng)目上存在違規(guī)行為。甘肅證監(jiān)局1月6日發(fā)布的文書(shū)顯示，華英證券在持續(xù)督導(dǎo)蘭州蘭石重型裝備股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“蘭石重裝”）2021年非公開(kāi)發(fā)行股份募投項(xiàng)目過(guò)程中未勤勉盡責(zé)，在募投項(xiàng)目原定達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的時(shí)點(diǎn)前，未有效督促蘭石重裝依法及時(shí)履行審議程序并披露募投項(xiàng)目延期事項(xiàng)。

而根據(jù)四川證監(jiān)局官網(wǎng)1月2日披露的行政監(jiān)管措施決定書(shū)，宏信證券投行業(yè)務(wù)存在五類問(wèn)題：一是投行內(nèi)控體系和制度不健全；二是投行項(xiàng)目利益沖突審查流程不完善；三是質(zhì)控部門(mén)對(duì)投行項(xiàng)目盡調(diào)底稿把關(guān)不嚴(yán)；四是對(duì)投行內(nèi)核部門(mén)的意見(jiàn)跟蹤落實(shí)不到位；五是投行項(xiàng)目材料及反饋意見(jiàn)報(bào)送的內(nèi)控流程不規(guī)范。

與此同時(shí)，深交所也在關(guān)注IPO項(xiàng)目里中介機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)規(guī)范。

1月10日，深交所對(duì)招商證券及深圳市飛速創(chuàng)新技術(shù)股份有限公司IPO項(xiàng)目的兩名保薦人采取書(shū)面警示的自律監(jiān)管措施，原因?yàn)檎猩套C券及兩名保薦人存在兩類違規(guī)行為：一是對(duì)發(fā)行人信息系統(tǒng)相關(guān)內(nèi)部控制缺陷的核查程序執(zhí)行不到位；二是對(duì)發(fā)行人銷售相關(guān)核查程序執(zhí)行不到位。

另外，第一創(chuàng)業(yè)、中郵證券資管業(yè)務(wù)存在違規(guī)行為，國(guó)都證券在人員管理方面存在疏忽，如對(duì)從業(yè)人員投資行為的內(nèi)部監(jiān)測(cè)檢查機(jī)制不到位，未能主動(dòng)發(fā)現(xiàn)并向監(jiān)管部門(mén)報(bào)告從業(yè)人員違法持有股票的行為。這三家券商均被地方證監(jiān)局出具了警示函。

從業(yè)人員監(jiān)管趨嚴(yán)

除了強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊證券從業(yè)人員買(mǎi)賣(mài)股票等違法違規(guī)行為的趨勢(shì)也不容忽視。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，2025年開(kāi)年以來(lái)，監(jiān)管至少對(duì)6名券商從業(yè)人員開(kāi)出行政處罰決定書(shū)。

其中，湘財(cái)證券前總裁、高級(jí)顧問(wèn)孫某祥（2018年4月24日至2023年8月19日期間先后擔(dān)任前述職位）的案件頗受市場(chǎng)關(guān)注。這則案件于1月9日披露，但作出處罰決定的時(shí)間是2024年12月底。

具體來(lái)看，經(jīng)重慶證監(jiān)局查明，孫某祥作為證券公司的高級(jí)管理人員，存在利用未公開(kāi)信息交易、明示、暗示他人利用未公開(kāi)信息交易的行為，同時(shí)，其作為證券從業(yè)人員違規(guī)買(mǎi)賣(mài)股票。

為此，監(jiān)管責(zé)令孫某祥依法處理非法持有的股票，沒(méi)收違法所得721.29萬(wàn)元，并處1121萬(wàn)元罰款。

同時(shí)，鑒于當(dāng)事人的違法行為情節(jié)嚴(yán)重，重慶證監(jiān)局決定，對(duì)孫某祥采取5年證券市場(chǎng)禁入措施，在禁入期間內(nèi)，除不得繼續(xù)在原機(jī)構(gòu)從事證券業(yè)務(wù)、證券服務(wù)業(yè)務(wù)或者擔(dān)任原證券發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員職務(wù)外，也不得在其他任何機(jī)構(gòu)中從事證券業(yè)務(wù)、證券服務(wù)業(yè)務(wù)或者擔(dān)任其他證券發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員職務(wù)。

同時(shí)，還有一些從業(yè)人員被罰沒(méi)金額達(dá)到上百萬(wàn)元。

例如，蘇某亮作為證券公司從業(yè)人員，在2018年6月13日至2024年2月28日期間，借他人名義持有、買(mǎi)賣(mài)證券，違反了證券法相關(guān)規(guī)定。對(duì)此，深圳證監(jiān)局決定：沒(méi)收蘇某亮違法所得147.04萬(wàn)元，并處以75萬(wàn)元罰款。

田利輝指出，當(dāng)券商員工利用職務(wù)便利進(jìn)行非法獲利時(shí)，實(shí)際上是在侵害其他中小投資者的利益，不利于資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。嚴(yán)厲處罰這類違規(guī)行為，將促使整個(gè)行業(yè)更加重視誠(chéng)信建設(shè)和依法依規(guī)行事，進(jìn)而贏得社會(huì)公眾的信任和支持。

在田利輝看來(lái)，為了有效防止券商從業(yè)人員違規(guī)炒股的發(fā)生，券商應(yīng)該采取一系列綜合性的預(yù)防措施，包括：嚴(yán)格執(zhí)行信息隔離政策，設(shè)立防火墻機(jī)制；完善個(gè)人投資申報(bào)制度；增強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)功能；加強(qiáng)職業(yè)道德教育，持續(xù)開(kāi)展有關(guān)法律法規(guī)的學(xué)習(xí)活動(dòng)；加大違規(guī)違紀(jì)成本等。