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隨著供需格局的改善，多晶硅期貨價(jià)格迎來(lái)反彈。

1月15日，多晶硅期貨主力合約強(qiáng)勢(shì)上漲，一舉突破44000元/噸，創(chuàng)下上市以來(lái)新高。截至收盤，多晶硅主力合約漲幅為1.58%，持倉(cāng)量增至3.1萬(wàn)手。

據(jù)了解，目前多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格跌破生產(chǎn)成本、部分企業(yè)跌破現(xiàn)金成本。有機(jī)構(gòu)告訴記者，由于龍頭企業(yè)的減產(chǎn)力度加大，多晶硅的供需邊際好轉(zhuǎn)，但整體庫(kù)存仍然偏高。

多晶硅期貨創(chuàng)出上市來(lái)新高

作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈的重要原材料，多晶硅廣泛應(yīng)用于光伏與半導(dǎo)體芯片領(lǐng)域，其價(jià)格走勢(shì)備受市場(chǎng)關(guān)注。2024年12月26日，多晶硅期貨在廣期所正式上市交易，開(kāi)盤一度觸及漲停，最高價(jià)為44000元/噸，隨后期價(jià)回落。

1月15日，多晶硅期貨主力合約開(kāi)盤強(qiáng)勢(shì)上漲，一舉突破上市首日觸及最高價(jià)44000元/噸，盤中一度漲逾2%，創(chuàng)出上市以來(lái)新高44640元，主力2506合約收盤上漲1.58%，成交量7.92萬(wàn)手，持倉(cāng)量增至3.1萬(wàn)手。

平安期貨研究員劉東豐告訴券商中國(guó)記者，2024年年中以來(lái)，光伏協(xié)會(huì)有序引導(dǎo)行業(yè)展開(kāi)自律管理，近期頭部企業(yè)通威股份、大全能源相繼發(fā)布有序技改、減產(chǎn)、檢修公告，多晶硅供需邊際好轉(zhuǎn)。其中，周產(chǎn)量從3萬(wàn)噸的下滑至2.13萬(wàn)噸；多晶硅庫(kù)存從29萬(wàn)噸下滑至23萬(wàn)噸。

一德期貨也指出，從上下游排產(chǎn)來(lái)看，2024年12月份供需趨向平衡，因備貨節(jié)奏差異，庫(kù)存去化一波。下游硅片企業(yè)去庫(kù)良好，企業(yè)提產(chǎn)心態(tài)較強(qiáng)，1月份硅片生產(chǎn)預(yù)計(jì)繼續(xù)增加，而多晶企業(yè)在行業(yè)自律公約以及虧損壓力下可能進(jìn)一步減產(chǎn)，但目前預(yù)計(jì)降幅有收窄，整體上供減需增，供需格局仍有改善。

“從平衡表角度看表現(xiàn)為去庫(kù)，對(duì)多晶形成一定支撐，不過(guò)下游前期已補(bǔ)庫(kù)，硅料庫(kù)存在去化一波后開(kāi)始企穩(wěn)，短期仍有壘庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)。整體向上驅(qū)動(dòng)仍不足，因距離首次交割仍有一定時(shí)間，短期預(yù)期博弈相對(duì)更強(qiáng)，近期廠家表現(xiàn)出一定挺價(jià)共識(shí)，新品種目前活躍度仍不高，價(jià)格多以震蕩為主，難有趨勢(shì)性行情，暫觀望?！币坏缕谪洷硎?。

現(xiàn)貨價(jià)跌破成本，生產(chǎn)企業(yè)虧損嚴(yán)重

盡管全球光伏裝機(jī)依舊維持兩位數(shù)的同比增長(zhǎng)，但中上游各環(huán)節(jié)產(chǎn)能、產(chǎn)量增速更高，產(chǎn)業(yè)持續(xù)處于優(yōu)化調(diào)整過(guò)程中。

劉東豐指出，目前多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格跌破生產(chǎn)成本、部分企業(yè)跌破現(xiàn)金成本。產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存集中于上游，下游硅片、電池片、組件環(huán)節(jié)庫(kù)存略低，后續(xù)下游存在“再庫(kù)存”的可能。現(xiàn)貨方面，菜花料主流市場(chǎng)價(jià)格31.5，多晶硅N型用料42元。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，多晶硅行業(yè)平均生產(chǎn)成本41.43元/千克。

國(guó)信期貨指出，從供給端看，多晶硅周度產(chǎn)量環(huán)比略增，1月份之后行業(yè)自律減產(chǎn)協(xié)議生效，各企業(yè)開(kāi)工率將維持在低位。多晶硅下游硅片價(jià)格低位反彈，周度產(chǎn)量上行，庫(kù)存消化至低位；電池片企業(yè)生產(chǎn)虧損較為嚴(yán)重，庫(kù)存略有減少；組件企業(yè)排產(chǎn)謹(jǐn)慎，對(duì)后期偏悲觀。

“當(dāng)前多晶硅環(huán)節(jié)供需形勢(shì)略有改善，但終端需求低迷會(huì)壓制硅料價(jià)格上行空間，短期多晶硅期貨價(jià)格在4.1萬(wàn)—4.5萬(wàn)元之間波動(dòng)概率較高?！眹?guó)信期貨表示。

劉東豐指出，整體上，當(dāng)前多晶硅現(xiàn)貨庫(kù)存同比偏高、環(huán)比下滑；龍頭企業(yè)減產(chǎn)中，供需邊際好轉(zhuǎn)。中短期來(lái)看，多晶硅期貨單邊策略以逢低做多為主；節(jié)后存在期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)可能。展望未來(lái)，多晶硅的產(chǎn)能過(guò)剩較嚴(yán)重，2024年12月、2025年1月開(kāi)工率約30%，產(chǎn)能調(diào)整需要較長(zhǎng)周期。

此外，據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)消息，上周市場(chǎng)供不應(yīng)求，硅片價(jià)格漲勢(shì)延續(xù)，電池片亦跟隨漲價(jià)。1月15日，光伏板塊拉升走強(qiáng)，截至收盤，雙良節(jié)能、福萊特、鈞達(dá)股份漲幅超過(guò)6%，通威股份、晶澳科技漲超4%。

校對(duì)：呂久彪