中國證券報
武衛(wèi)紅
2025-01-16 09:25
1月2日，即年后第一個交易日，滬深主要指數(shù)同步下挫，除了黃金、大消費等個別賽道突出重圍，其余板塊悉數(shù)下跌，主動權(quán)益類產(chǎn)品也均有不同程度的凈值回落。但在漲幅榜中，個別基金卻頗具驚喜，“意外”取得了正收益，或暗示了基金經(jīng)理已在個股的布局上輾轉(zhuǎn)騰挪。
而1月3日消費股大跌，僅有黃金板塊等少數(shù)概念再度企穩(wěn)，不難推測連續(xù)兩日凈值平穩(wěn)的基金大概率布局了這類資源股。
個別基金或已調(diào)倉
舉例而言，前海開源嘉鑫1月2日漲幅約為0.88%，位居所有主動權(quán)益產(chǎn)品當(dāng)日業(yè)績第四名，同樣漲幅居前的均為前海開源黃金珠寶、東方周期優(yōu)選等黃金主題基金以及永贏消費龍頭智選、嘉實新起航等消費主題產(chǎn)品。
但從前海開源嘉鑫去年三季度末持倉來看，今年1月2日的股價情況并不能支撐該基金的正收益—前十大重倉股平均跌幅約為2.55%，排名第二的中信證券跌幅高達5.89%，排名第八的揚杰科技跌約5%，僅有格力電器收益為正。因此不難推測，該基金在去年四季度的行情里已經(jīng)進行了大刀闊斧的調(diào)倉。
類似情況還有東方興瑞趨勢領(lǐng)航，作為一只權(quán)益資產(chǎn)比例長期超過九成的基金，該基金在1月2日、1月3日兩日重挫行情中漲幅分別為-0.01%以及0.83%，回溯來看，這兩個交易日均能夠保證平穩(wěn)甚至微漲的板塊僅有黃金等資源概念股。此外，疊加這只產(chǎn)品在過往季度里多次更換全部重倉股的歷史，基金經(jīng)理或已將該基金大幅調(diào)倉至資源板塊。
有何特點
據(jù)記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，估值偏離較大的基金普遍存在近期更換基金經(jīng)理或基金規(guī)模偏小等特征。
如近日前海開源嘉鑫混合發(fā)布基金經(jīng)理變更公告。公告顯示，新任基金經(jīng)理為吳國清，他于2024年12月31日正式上任。
離任的基金經(jīng)理陸琦因內(nèi)部調(diào)整于2024年12月31日離職，并已按規(guī)定在中國基金業(yè)協(xié)會辦理了變更手續(xù)。此次調(diào)整已向中國證券投資基金業(yè)協(xié)會報備。
而在近期吳國清的發(fā)聲中，他也旗幟鮮明地表達了對黃金板塊以及消費股的看好。
吳國清認為，從短期和中長期來看，有以下幾條投資主線值得關(guān)注。其一，紅利策略仍然具有吸引力，隨著國債利率持續(xù)走低，紅利投資的價值愈發(fā)凸顯，那些具有穩(wěn)定高股息率的企業(yè)將更受青睞。其二，黃金仍具備長期投資價值，由于美元信用下降、美元降息周期，通脹預(yù)期上升以及地緣政治風(fēng)險，金價預(yù)計仍有上漲空間，且在市場弱勢環(huán)境下，其防御屬性能夠有效保值增值。其三，行業(yè)主題投資方面，低空經(jīng)濟、人形機器人、電動車等主題正處于爆發(fā)元年，具有廣闊的市場空間、豐富的產(chǎn)業(yè)鏈條和眾多的投資標(biāo)的，蘊含著較高的投資價值。
“在消費領(lǐng)域，養(yǎng)老相關(guān)的醫(yī)療消費等細分行業(yè)有望受益于人口老齡化趨勢，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢。我們會持續(xù)關(guān)注這些行業(yè)的發(fā)展動態(tài)，深入研究其投資潛力，靈活調(diào)整投資組合，以適應(yīng)市場變化并爭取獲取長期穩(wěn)定的投資回報?！眳菄灞硎?。
前述調(diào)倉方向更為確定的東方興瑞趨勢領(lǐng)航，則在2024年12月30日公告，解聘李瑞，并由許文波、劉文哲擔(dān)任該基金的基金經(jīng)理。
此外，基金規(guī)模較小，也讓基金經(jīng)理能夠在板塊輪動迅速的行情里迅速完成倉位切換。前海開源嘉鑫連續(xù)多個季度凈值僅有200多萬元，而東方興瑞趨勢領(lǐng)航截至去年三季度末也僅有2169萬元的規(guī)模。
有相關(guān)研報計算了不同規(guī)?；鹄淼恼{(diào)倉時間得出結(jié)論：按個股10%成交額估算，規(guī)模在20億左右的基金調(diào)倉時間基本都在一周以內(nèi)。當(dāng)規(guī)模上升至百億，則個別股票的調(diào)倉時間大幅上升，調(diào)倉時間可能需要一個月。與此相對，小型基金乃至迷你型基金并不需要這么久，在較短時間范圍內(nèi)即可完成大幅度的調(diào)倉換股。
上市公司亦透露持倉變化
此外，部分上市公司最新公告也暴露了基金經(jīng)理的調(diào)倉操作。
1月2日，陽光諾和發(fā)布公告，前十大流通股東當(dāng)中，富國天惠精選成長、融通健康產(chǎn)業(yè)靈活配置的持股較2024年三季度末統(tǒng)計數(shù)量有所減少。
陽光諾和主營業(yè)務(wù)涵蓋仿制藥開發(fā)、一致性評價及創(chuàng)新藥開發(fā)等方面的綜合研發(fā)服務(wù)。據(jù)該公司最新披露的股東數(shù)據(jù)，朱少醒管理的富國天惠精選成長混合持有陽光諾和300萬股，較去年三季度末減持了30萬股；萬民遠管理的融通健康產(chǎn)業(yè)靈活配置持有255萬股，較去年三季度末減持65萬股，池陳森管理的安信醫(yī)藥健康則減持約100萬股。
此外，淮河能源去年末公告顯示，截至2024年12月16日，富國基金孫彬管理的富國價值優(yōu)勢混合成為淮河能源的新晉前十大流通股東，持股量為3000萬股。淮河能源2024年三季報顯示，截至2024年三季度末，富國價值優(yōu)勢混合尚未出現(xiàn)在該公司的前十大流通股東中。
