證券時報記者 程丹
自回購增持再貸款專項工具實施以來,回購增持貸款規(guī)模增長迅速,已有逾200家A股公司嘗試這一新工具。權威統(tǒng)計顯示,今年前9個月,全市場披露回購增持計劃金額上限合計為2039億元,已創(chuàng)歷史新高。自10月20日首批貸款回購增持個案向市場公告以來,兩月間全市場共有226家公司披露236單貸款回購增持公告,共計取得金融機構貸款額度上限518億元。累計披露的回購增持金額上限超過700億元,實現了貸款撬動自有資金的效果。
南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝表示,回購增持再貸款專項工具正在逐步落地,在短時間內取得了顯著效果,體現了該機制的有效性、及時性和靈活性,為上市公司和主要股東提供了低成本的資金來源,降低了融資成本,提升了優(yōu)質公司股票回購增持的能力和動力。
專項工具“貸動”作用明顯
股票回購增持貸款工具落地已有兩個多月。10月18日,中國人民銀行正式推出股票回購增持再貸款,首期額度3000億元。10月20日,首批23家上市公司披露關于回購增持貸款公告,據統(tǒng)計,截至12月20日,兩個月間全市場共有226家公司披露236單貸款回購增持公告,其中貸款回購167單、貸款增持69單,合計取得金融機構貸款額度上限518億元,超首期3000億元規(guī)模的六分之一。
若把時間拉長看,專項工具的增量“貸動”作用更為明顯。今年前9月,全市場披露的回購增持計劃金額上限合計為2039億元,月均達到226億元,是去年月均的1.7倍?;刭徳龀衷儋J款專項工具推出兩個月來,全市場披露的月均回購增持計劃金額上限超過350億元,較今年前9個月月均值增超50%。在前9月回購增持加速的情況下,又進一步呈現出加速的特征,說明專項工具對于提升市場主體回購增持意愿、“貸動”回購增持的作用顯著。
“政策支持精準匹配了市場需求,市場反應積極。”銀河證券策略首席分析師楊超表示,回購增持貸款為上市公司和主要股東提供了便利的融資渠道,有助于緩解資金壓力,使更多公司能夠通過回購減少流通股數量,優(yōu)化資本結構,提升每股收益,從而推動其投資價值在市場上獲得合理反映。特別是對于股價長期低估的優(yōu)質公司,回購行為將向市場傳遞公司經營穩(wěn)定、價值被低估的信號,助力市場預期修復。
大市值、行業(yè)龍頭領銜
從已披露的公告來看,大單不少,大市值、行業(yè)龍頭公司為回購增持主流。
從金額來看,公告貸款回購增持的226家公司中,金額超10億元的公司逾10家,包含海康威視、中國建筑、中國巨石、京東方A、中國石化、牧原股份、溫氏股份等行業(yè)龍頭。
從回購增持主體來看,有114家是百億市值以上公司,公司家數占比超過52%,相比前9個月百億市值25%的占比有大幅提升。
從所屬行業(yè)看,相關公司涵蓋建材、安防、煤炭開采、制造業(yè)、光伏、物流航空、家居、電子設備、半導體、醫(yī)藥制造等各領域。各行各業(yè)龍頭公司積極使用專項貸款工具。如玻璃纖維及制品龍頭中國巨石,控股股東中國建材和大股東振石集團發(fā)布貸款增持計劃,分別使用貸款額度上限為9億元、7億元。安防龍頭海康威視公布大額貸款回購注銷方案,擬使用專項貸款不超過17.5億元,向市場傳遞堅定看好公司發(fā)展信號。??低暱毓晒蓶|中電??蛋l(fā)布增持計劃,擬使用專項貸款資金不超過1.2億元。
建筑行業(yè)龍頭中國建筑控股股東中建集團擬增持上限12億元,擬使用專項貸款10.8億元。面板行業(yè)龍頭京東方A擬使用專項貸款7億元開展股票回購計劃,用于實施股權激勵計劃。防水材料領域龍頭東方雨虹,發(fā)布回購注銷計劃上限10億元,擬使用專項貸款5億元。
“百億市值公司數量占比超過一半,一方面,體現了大市值公司對專項貸款政策的踴躍響應,這些公司回購增持更能起到對股指的穩(wěn)定和提升作用;另一方面,也體現了專項貸款資金向大市值優(yōu)質企業(yè)集中的態(tài)勢,拿到貸款的往往是穩(wěn)定市場的中堅力量。”一位券商人士分析。
回購增持貸款
有望持續(xù)擴圍
一系列旨在推動上市公司利用回購增持貸款的監(jiān)管舉措陸續(xù)推出。證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》明確,主要指數成份股公司應當制定上市公司市值管理制度,長期破凈公司應當制定上市公司估值提升計劃。國務院國資委發(fā)布的《關于改進和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》中,股票回購增持工作也是針對中央企業(yè)改進并加強控股上市公司市值管理工作所提出的重點要求。這將帶動更多公司用好股票回購增持貸款。
“回購增持貸款與上市公司市值管理目標高度契合。”楊超表示,通過政策引導,資金將更多流向業(yè)績穩(wěn)定、具有成長潛力的優(yōu)質企業(yè),強化市場資源向優(yōu)勢企業(yè)的配置。這不僅能夠推動企業(yè)股價向合理價值回歸,還能提升整體市場的投資吸引力,為資本市場的長期健康發(fā)展奠定基礎。
多家上市公司在投資者互動平臺上表示,將積極探討運用股票回購增持再貸款政策提升企業(yè)投資價值的可行性。也有部分銀行透露,除了已經發(fā)放的貸款,還在積極對接更多優(yōu)質客戶。
田利輝表示,未來回購增持貸款規(guī)模將持續(xù)增長,覆蓋范圍將不斷擴展,隨著政策效應的逐步顯現,預計會有更多上市公司和股東參與進來,整體貸款金額將繼續(xù)上升,有助于提振市場信心,吸引更多長期投資者入市,形成良性循環(huán)。