證券時報網
曹晨
2024-12-22 19:25
近日，中國證監(jiān)會傳達學習中央經濟工作會議精神并作出相應部署具有極為關鍵的意義。此次會議所強調的“著力穩(wěn)資金、穩(wěn)杠桿、穩(wěn)預期，切實維護資本市場穩(wěn)定”等一系列舉措，猶如在資本市場的大海中拋下了堅實的錨，為其平穩(wěn)前行保駕護航。
從穩(wěn)資金的角度來看，資金是資本市場的血液，其穩(wěn)定與否直接關系到市場的活躍度與健康度。一方面，吸引多元資金流入是關鍵之舉。近年來，隨著資本市場的不斷發(fā)展，各類機構投資者如公募基金、私募基金、保險資金等逐步成為市場的重要力量。進一步優(yōu)化相關政策，鼓勵這些機構投資者長期穩(wěn)定投資，能夠為市場提供持續(xù)穩(wěn)定的資金供給。例如，通過適當放寬某些長期資金的投資限制，使其在更廣泛的資產類別中進行配置，既有利于分散風險，又能為市場注入活力。另一方面，對于普通投資者而言，增強其投資信心同樣不可或缺。加強投資者教育，讓投資者更加深入地了解資本市場的規(guī)律與風險，提升其投資技能與風險意識，能夠吸引更多的個人資金有序進入市場。同時，改善市場環(huán)境，減少不合理的交易成本與市場操縱等不良現象，也能讓投資者的資金更安心地在市場中流轉。
穩(wěn)杠桿方面，要重視杠桿的“雙刃劍”效應。在過去的資本市場發(fā)展歷程中，曾出現過杠桿過高引發(fā)的系統性風險事件。因此，精準把控杠桿率至關重要。對于合規(guī)的杠桿運用，如融資融券業(yè)務，應在加強監(jiān)管的前提下，使其發(fā)揮促進市場流動性與價格發(fā)現功能的積極作用。通過完善風險評估與監(jiān)控體系，實時監(jiān)測杠桿資金的流向與規(guī)模，防止杠桿資金的無序擴張與惡意炒作。對于一些場外非法配資等破壞市場秩序的高杠桿行為，則要堅決予以打擊。
穩(wěn)預期更是穩(wěn)定資本市場的核心要素之一。市場預期猶如燈塔，指引著投資者的決策與市場的走向。在重大改革舉措推出前，應充分征求市場意見，進行充分的市場溝通與預熱，讓市場參與者能夠提前做好準備與應對。同時，積極展示資本市場改革與發(fā)展的成果，如上市公司質量的提升、市場基礎設施的完善等，讓投資者看到資本市場的長遠發(fā)展?jié)摿?，從而形成積極穩(wěn)定的預期。當市場預期穩(wěn)定時，投資者更傾向于進行長期投資而非短期投機，這有助于形成資本市場健康發(fā)展的良性循環(huán)。
為了更好地“穩(wěn)資金、穩(wěn)杠桿、穩(wěn)預期”，建議監(jiān)管層在以下方面發(fā)力。
首先，要強化服務經濟回升向好的功能。在服務經濟回升向好方面，資本市場具有不可替代的作用。通過支持企業(yè)融資，尤其是為實體經濟中的創(chuàng)新型企業(yè)、中小企業(yè)提供多樣化的融資渠道，能夠促進企業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展，進而帶動整個經濟結構的轉型升級。例如，科創(chuàng)板的設立為眾多科技創(chuàng)新企業(yè)提供了直接融資的平臺，助力我國在高新技術領域的突破與發(fā)展。此外，資本市場在資源配置方面的優(yōu)化功能，可以引導資金流向國家戰(zhàn)略重點支持的領域，如綠色能源、高端制造業(yè)等，推動經濟的可持續(xù)發(fā)展與競爭力提升。
其次，提升監(jiān)管效能。這是確保資本市場穩(wěn)定有序運行的制度保障。加強對上市公司的監(jiān)管，嚴格信息披露要求，打擊財務造假等違法違規(guī)行為，能夠提高上市公司質量，保護投資者利益。對證券經營機構、中介服務機構等的監(jiān)管也不能松懈，規(guī)范其業(yè)務行為，防止利益輸送與內幕交易等現象的發(fā)生。同時，利用現代科技手段，如大數據、人工智能等，構建智能化的監(jiān)管體系，能夠更精準地發(fā)現市場異常波動與違法違規(guī)線索，提高監(jiān)管效率與精準度。
最后，深化資本市場投融資綜合改革。這是適應經濟發(fā)展新形勢的必然要求。在投資端，進一步豐富投資產品種類，滿足不同投資者的風險偏好與收益需求。例如，推出更多的指數化投資產品、主題投資產品等。在融資端，優(yōu)化企業(yè)上市制度，簡化流程的同時嚴格把關，確保上市企業(yè)質量。鼓勵企業(yè)通過多種方式進行融資，如債券融資、股權融資等，降低企業(yè)融資成本，提高融資效率。
總之，證監(jiān)會此次對中央經濟工作會議精神的貫徹落實部署，從多維度對資本市場進行了全面規(guī)劃與布局。這些舉措相互關聯、相互促進，旨在構建一個穩(wěn)定、健康、高效且富有活力的資本市場。這不僅有利于資本市場自身的長遠發(fā)展，更能在推動經濟回升向好、實現經濟高質量發(fā)展的征程中發(fā)揮極為重要的樞紐作用。
本版專欄文章僅代表作者個人觀點。
