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這個(gè)“十一”，或許是股民最不想放假的“十一”。

今日，A股繼續(xù)假期休市，港股正常開(kāi)市交易，做多資金情緒仍非常高漲。截至11:15，恒指大漲超5%，恒生科技指數(shù)大漲超9%，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨漲超8%。中國(guó)券商H股指數(shù)上漲19%，創(chuàng)2016年以來(lái)最大漲幅。其中，申萬(wàn)宏源香港盤(pán)中最高暴漲188%，國(guó)泰君安國(guó)際大漲超40%，中信證券大漲超30%。

有分析人士指出，A股、港股市場(chǎng)行情火爆，成交金額均刷新歷史最高紀(jì)錄，券商或?qū)⒆钕仁芤妗Ｈ贪鍓K此前受到壓制較多，整體估值也偏低，所以導(dǎo)致本輪行情反彈比較迅猛。

對(duì)于目前市場(chǎng)較為關(guān)心的行情持續(xù)性問(wèn)題，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，行情演繹的強(qiáng)度和速度或?qū)⒊鍪袌?chǎng)預(yù)期，券商股是本次政策轉(zhuǎn)向的核心受益板塊，有望在政策積極轉(zhuǎn)向+流動(dòng)性改善催化下體現(xiàn)更強(qiáng)的市場(chǎng)敏感屬性。

“牛市旗手”暴漲

今日港股開(kāi)盤(pán)后，中資券商股全線(xiàn)高開(kāi)高走，中國(guó)券商H股指數(shù)大漲19%，創(chuàng)2016年以來(lái)最大漲幅。

個(gè)股方面，申萬(wàn)宏源香港盤(pán)中最高暴漲188%，國(guó)泰君安國(guó)際大漲超40%，中信證券大漲超30%，興證國(guó)際大漲超28%，東方證券大漲超24%，光大證券漲超23%，中國(guó)銀河漲超19%，中金公司漲超18%。

另外，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨漲幅超過(guò)8%。

國(guó)慶假期前夕，A股券商板塊也全線(xiàn)暴漲，狂掀漲停潮，除了停牌的國(guó)泰君安、海通證券以外，其余48只券商股全線(xiàn)漲停，也是歷史上首次。

分析人士指出，A股、港股市場(chǎng)行情火爆，成交金額刷新歷史最高紀(jì)錄，券商或?qū)⒆钕仁芤妗Ｈ贪鍓K此前受到壓制較多，整體估值也偏低，所以導(dǎo)致本輪行情反彈也比較迅猛。

當(dāng)前賣(mài)方研究普遍看好券商股存在進(jìn)一步上漲的可能性，同時(shí)有賣(mài)方認(rèn)為，在市場(chǎng)活躍之下，短期市場(chǎng)快速走強(qiáng)有望助推業(yè)績(jī)超預(yù)期，業(yè)績(jī)來(lái)到拐點(diǎn)附近，券商股易被投資者不斷上修盈利和估值，迎來(lái)“戴維斯雙擊”。

“市場(chǎng)交投活躍度提升并改善券商基本面”的邏輯已經(jīng)得到市場(chǎng)認(rèn)可，東方財(cái)富、中信證券等龍頭公司的漲停或是該邏輯的確認(rèn)。

開(kāi)源證券非銀金融團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布的報(bào)告指出，政治局會(huì)議對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)、提振資本市場(chǎng)表態(tài)超預(yù)期。券商股對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)敏感性突出，當(dāng)下估值和機(jī)構(gòu)持倉(cāng)仍較低，建議積極增配。

近期多家券商的開(kāi)戶(hù)量呈現(xiàn)出2—4倍的增長(zhǎng)。更重要的是，以往不活躍的客戶(hù)也開(kāi)始回歸。某大型券商人士表示，就不活躍用戶(hù)賬戶(hù)而言，較前期日均召回客戶(hù)量增加了3—5倍。

天風(fēng)證券分析師杜鵬輝表示，居民開(kāi)戶(hù)火熱，增量資金持續(xù)入場(chǎng)，交投活躍度提升改善基本面。隨著市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖，客戶(hù)開(kāi)戶(hù)意愿明顯增強(qiáng)，日均開(kāi)戶(hù)數(shù)激增，線(xiàn)上開(kāi)戶(hù)出現(xiàn)排隊(duì)現(xiàn)象，同時(shí)，沉睡客戶(hù)自主活躍度較本月前期明顯增強(qiáng)，個(gè)人及機(jī)構(gòu)客戶(hù)資金進(jìn)場(chǎng)意愿強(qiáng)烈。

大行情持續(xù)性如何？

對(duì)于目前市場(chǎng)較為關(guān)心的行情持續(xù)性問(wèn)題，天風(fēng)證券認(rèn)為，行情演繹的強(qiáng)度和速度或?qū)⒊鍪袌?chǎng)預(yù)期，建議關(guān)注頭部券商。

國(guó)金證券此前也稱(chēng)，券商股是本次政策轉(zhuǎn)向的核心受益板塊，有望在政策積極轉(zhuǎn)向+流動(dòng)性改善催化下體現(xiàn)更強(qiáng)的市場(chǎng)敏感屬性。

中金公司認(rèn)為，當(dāng)前券商面臨三大方面的催化：一是宏觀經(jīng)濟(jì)和財(cái)政貨幣政策的情緒催化（尤其是關(guān)注財(cái)政力度）；二是資本市場(chǎng)相關(guān)的改革催化（如平準(zhǔn)基金政策、證券基金保險(xiǎn)公司和央行之間的互換便利細(xì)則落地等）；三是行業(yè)內(nèi)并購(gòu)整合的事件催化。

另外，中金公司還指出，歷史來(lái)看，資本市場(chǎng)行業(yè)標(biāo)的（包括券商、互聯(lián)網(wǎng)券商/基金、交易所等）本身在市場(chǎng)活躍之下易被投資者不斷上修盈利和估值，迎來(lái)所謂的“戴維斯雙擊”，上漲勢(shì)能較強(qiáng)。綜合而言，當(dāng)前資本市場(chǎng)行業(yè)這一板塊的勝率較高、配置性?xún)r(jià)比較高。

財(cái)通證券研報(bào)稱(chēng)，保守預(yù)測(cè)下2024年三季度業(yè)績(jī)也將實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，短期市場(chǎng)快速走強(qiáng)有望助推業(yè)績(jī)超預(yù)期。短期權(quán)益市場(chǎng)快速走強(qiáng)下，券商權(quán)益自營(yíng)有望貢獻(xiàn)向上高彈性，券商三季報(bào)業(yè)績(jī)有望明顯好于當(dāng)前的保守預(yù)期。繼續(xù)看好券商股因權(quán)益市場(chǎng)流動(dòng)性改善以及高層努力提振資本市場(chǎng)帶來(lái)的估值修復(fù)機(jī)會(huì)，優(yōu)先推薦受益行業(yè)資源優(yōu)化整合及風(fēng)控指標(biāo)優(yōu)化下ROE改善的頭部券商。

校對(duì)：廖勝超